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万国投资分析报告(2006年10月10日)
周一点题
大盘再现“五一”长假后股指跳空高开高走的强劲走势，民生银行、浦发银行尾盘涨停带动股指突破五年来新高，上证50指数更是大涨3.2%，市场资金进一步向主流蓝筹股集中，抓住市场主流才能获取最大收益，金融股无疑将成为近期市场焦点，短线可关注一些巨资参股金融并获得重估增值的金融题材股，如南京高科、重庆路桥等。
背景分析
视点之一：民生银行、浦发银行涨停显示主流资金做多姿态，市场正进入主流指标股行情的高潮，而个股的分化现象越来越明显，只有抓住市场主流才能获取最大收益。
国庆长假期间外围股市全面大幅上涨，其中道琼斯指数创下历史新高，香港恒指也创六年多新高，而节前市场营造的良好的氛围也刺激大盘“十一”长假后重演今年“五一”长假后高开高走的强劲走势，其中一些国企H股大幅走强给相关A股带来明显的比价效应，象招商银行、中国联通、华能国际等大幅跌破香港市场价格的个股早盘大举走强，中国联通还一度接近涨停，这些超级大盘股出现大举放量走强极大刺激了市场多头信心，带动股指高开高走，同时象五粮液、贵州茅台等基金重仓人气股的启动也全面推动指标股体系活跃。尽管盘中受到外围市场大幅波动的影响，B股出现高开低走跳水走势，不过尾盘民生银行、浦发银行双双涨停彰显主流资金做多姿态，股指也一举突破五年来新高1783点。
而通过大智慧资金流向和板块监测系统我们注意到，尽管股指创出五年多来的新高，但市场分化现象却越来越突出，一方面是主流指标股越走越强，招商银行、民生银行按照复权价计算近期持续创历史新高，另一方面一些开始出现调整状态的个股则越走越弱，其中上半年表现突出的有色金属在近期的弱势表现最为典型，同时随着宏观调控政策效应显现，地产股已经开始出现明显破位调整，周一盘中不少地产股还一度跌幅超过5%，说明有资金正在逐步退出。因此在后续行情中我们仍然要强调抓住市场主流，尽量少碰一些转弱的个股。
主流指标股无疑是近期市场的主流，周一上证50指数大涨3.2%，沪深300指数大涨2.3%，涨幅均超过两市综指，说明市场热点正在向主流蓝筹股集中，后市主流蓝筹股仍有望带动大盘继续冲关。按照大智慧总市值排行来看，目前总市值前20名的个股分别是中国银行、中国石化、招商银行、大秦铁路、宝钢股份、华能国际、民生银行、中国联通、贵州茅台、上海石化、中信证券、浦发银行、中国国航、五粮液、中兴通讯、万科A、兖州煤业、中海发展、上海机场、江西铜业等，剔除掉一些业绩可能下滑的个股以及一些前期涨幅巨大的个股，象中国银行、中国石化、大秦铁路、华能国际、中国联通、中国国航、中兴通讯等几家个股仍值得我们重点跟踪。
视点之二：随着广发证券借壳延边公路后复牌，以及民生银行、浦发银行等银行股放量涨停，金融股将成为市场焦点，关注一些参股金融题材股。
按照世贸协定，到今年底我国金融业将全面开放，随着外资进入国内金融领域的政策障碍逐步消除，金融资产越来越受到外资的青睐。通过五年的打造，我国的金融改革特别是国有商业银行的股份制改造已经取得了很大成就，中行、工行、建行相继发行H股和A股都是我国商业银行改革成功的重要标志。与此同时，我国证券行业清理整顿也取得阶段性成功，一些创新类券商开始借壳或准备直接IPO，证券行情由熊转牛进一步推动整个证券行业加速复苏。在整个金融改革成功的大背景下，我们注意到外资加紧进入国内金融领域，特别是对一些金融资产的抢购，这其中包括招商银行H股发行价超过A股市价，也包括象外资高价参股民生银行、华夏银行。而从整个金融股的定价来看，目前绝对价格最高的中信证券也不过15.41元/股，折合美元仅不高2美元，而最便宜的中国银行仅3.4元，折合成美元仅0.425美元，在人民币加速升值的情况下外资将进一步争抢这种廉价筹码，成为推动整个A股不断走牛的根本动力，因此我们认为金融股将成为未来行情的领涨核心。
除了密切关注民生银行、浦发银行、招商银行等金融龙头之外，从短线操作上我们则应该重点关注一些参股金融的题材股，大智慧板块分类中专门设置了参股金融板块（指数代码993825），一些题材比较鲜明的参股金融题材股值得投资者密切关注，下面我们重点对其中参股金额比价大、重估升值空间明显的个股简单点评一下：首先是一些参股拟上市银行的个股，随着参股银行未来上市，其股权投资未来套现增值空间巨大，象600064南京高科因为巨资参股中信证券和南京商业银行值得注意，公司是一家以投资控股为主要模式的企业，目前持有中信证券可流通股2798.22万股，原始投资成本仅4800万元，其中按照目前中信证券的市价计算仅该部分股权投资收益就接近4亿元，另外公司曾出资2.05亿元持有南京商业银行20520万股股份(占17%)，而此前法国巴黎银行以7.04亿元仅获得南京商业银行19.2%股权（折合每股价格3.04元），显示出公司原始投资已出现大幅增值，2005年南京市商业银行实现净利润3.1亿元，连续四年净利润复合增长率超过30%，目前南京商业银行也启动了A股上市程序，有望成为第一家上市的城市商业银行，一旦上市将使公司获得巨额投资收益。随着国有商业银行和股份制商业银行上市告一段落，城市商业银行将掀起新一轮上市潮，投资者对类似参股城市商业银行的个股还应给予高度关注，比如600106重庆路桥是重庆国际信托投资公司的控股子公司，依托重庆国投独有的金融背景，公司高起点地介入金融行业，其投资2亿元参股重庆市商业银行16949万股（占其总股本10.55%），为第二大股东；目前重庆市商业银行正在引进境外战略投资者，大股东渝富资产公司宣布向境外投资者出售5亿股重庆市商业银行股份（占总股本24.9%，接近外资最高参股25%的上限），并积极筹码上市，公司投资的重庆商行股权已大幅增值，另外公司参股25%的益民基金也获准成立，金融题材相当突出，目前参股城市商业银行比较突出的还包括参股宁波市商业银行的雅戈尔和杉杉股份等。其次，一些参股现有上市银行股的个股也值得留意，比如东方集团持有民生银行34204.85万股限售流通股，是其第一大股东，另外公司还以1.2亿元参股新华人寿、2亿元参股民族证券等，金融题材比较突出，而目前参股民生银行的个股还包括岁宝热电、巴士股份等，同样象参股华夏银行和天津商业银行的华资实业等也值得留意。
万国潜力股
南京高科（600064）：公司主营南京市高新技术开发区建设，有丰富的土地储备，有尚未转让和受托开发未结算的土地面积超过300多万平方米，同时开发区正计划扩区9.4平方公里，公司将成为最大受益者；同时公司市政建设业务已成功走出开发区，联手栖霞建设成为规划面积80平方公里的南京仙林新市区主要建设者，土地储备重估价值巨大。同时公司还持有栖霞建设限售流通股3900万股、中信证券限售流通股2798.22万股，原始投资成本分别仅为4200万元和4800万元，其中按照目前中信证券的市价计算仅投资中信证券所带来的股权投资收益就接近4亿元；另外公司曾出资2.05亿元持有南京商业银行20520万股股份(占17%)，而此前法国巴黎银行以7.04亿元仅获得南京商业银行19.2%股权（折合每股价格3.04元），显示出公司原始投资已出现大幅增值，2005年南京市商业银行实现净利润3.1亿元，连续四年净利润复合增长率超过30%，目前南京商业银行也启动了A股上市程序，一旦上市将使公司直接受益。短线随着银行股不断创新高，该股震荡走高值得关注。
重庆路桥（600106）：公司是重庆国际信托投资公司的控股子公司，依托重庆国投独有的金融背景，公司高起点地介入金融行业，其投资2亿元参股重庆市商业银行16949万股（占其总股本10.55%），目前重庆市商业银行正在引进境外战略投资者，大股东渝富资产公司宣布向境外投资者出售5亿股重庆市商业银行股份（占总股本24.9%，接近外资最高参股25%的上限），这将给公司带来巨大的投资收益，另外公司参股25%的益民基金也获准成立，金融题材相当突出。另外，从业绩的角度来看公司独特的垄断地位使其近几年一直保持业绩的稳定增长，特别是公司巨资修建的重庆嘉华嘉陵江大桥2007年建成通车，将使公司资产和利润增倍；在此前召开的股改媒体见面会上大股东更表示将注入优质资产，使公司未来3到5年迎来高速发展期，近期公司提出定向增发不超过2亿股用于重大项目的建设，显示大股东的资产整合已经展开，而该股去年以来股东人数连续减少，目前仍运行在明显的上升通道中，短线再度放量走强，可关注。
巴士股份（600741）：上海交通物流产业的龙头企业，在上海拥有出租车5800近辆，牌照帐面价值5.9亿元，市场牌照价值超过20亿元，重估增值潜力相当大。另外公司还是民生银行第十二大股东，民生银行股改后仍持有其11334.492万股，原始成本仅为6480万元，按照目前市价计算升值超过6亿元，另外公司长期股权投资中还包括参股浦发银行、交运股份以及兴业证券、大鹏证券等，是一家低价金融题材股，随着市场对金融题材的关注，可适当留意。
新赛股份（600540）：公司是新疆地区重要的棉花生产商，是农业产业化重点龙头企业之一，所在地有着独特的土壤、气候、水以及光热资源，极其适宜棉花作物的生长，公司棉花年均播种24万亩左右，皮棉总产3万吨左右，生产销售优质棉种7000吨左右，机械化程度达到85%以上，新技术推广面积占95%以上，近三年平均单产高于全国、新疆、兵团水平，棉花品质优良。另外值得注意的是，公司将加大、加快对疆内油脂产业的投资和整合力度，“图木舒克新赛油脂”新建的食用油脂项目设计年处理能力为棉籽8万吨，年产食用油1.3万吨、棉粕3.3万吨，控股子公司“博乐新赛油脂”也正在成为公司重要的利润增长点。日前公司与上海中油企业集团有限公司达成共识，双方充分借助各自在科技研发、市场推广、地域资源等方面的优势，拟于2007年在新赛油脂公司建造一座综合年产量达5万吨的生物柴油生产基地，从而实现公司向替代新能源产业的延伸。短线该股震荡走高，可密切留意。
东方集团（600811）：公司作为实力超群的大型民营投资控股企业，近年来凭借着雄厚的资本实力，全方位地介入了银行、保险、证券、港口等产业，已经拥有34204.85万股民生银行限售流通股、25681.5万股锦州港限售流通股，另外公司还以1.2亿元参股新华人寿、2亿元参股民族证券等。在拥有这批巨量上市公司法人股的同时，随着股权分置问题的解决，这些法人股未来流通将给公司带来巨额潜在的投资收益。日前民生银行大举放量走强并创复权价历史新高，周一该股更是放量涨停，短线有望刺激东方集团走强，可密切关注。
华资实业（600191）：公司是我国蔗糖重要生产商，两年前公司收购了广东省广前糖业发展有限公司和广东省湛江农垦廉江糖业发展有限公司，两公司甘蔗种植基地高达1.24万公顷，榨蔗量超过80万吨，目前糖业收入已占公司主营收入的近八成，去年以来国内糖价出现持续大幅上涨，糖价上涨对公司构成直接利好。另外，公司持有华夏银行1.056亿股可流通股，原始成本仅1.76亿元，随着外资对华夏银行股权的争夺，以及全流通后法人股增值，该股的突出题材值得关注；公司还以2.4亿元收购天津市商业银行8000万股股权，另外还参股了恒泰证券、包头市商业银行等金融资产，金融题材非常突出。短线该股随金融板块走强，可关注。
G夏新（600057）：3G手机题材的龙头，夏新目前已推出3款分别支持三种技术标准的3G手机：在TD-SCDMA领域，夏新是TD-SCDMA产业联盟的主要成员；在WCDMA领域，夏新与该技术标准的主要制定者爱立信公司合作范围覆盖从2G、2.5G到3G的各个领域；夏新还和高通公司在开发生产基于CDMA2000标准的3G手机上展开合作。公司在3G上的投入已逾一亿元，从去年开始公司WCDMA式3G手机已开始出货并全部用于出口，今年上半年出口收入近5亿元，增长非常强劲，近期公司还参加了中移动在厦门进行的国产3G手机测试，由于公司在3G手机领域占据先机，未来发展潜力较大。近期该股形成连续逆市震荡走高，强势特征非常明显，可继续关注。
G联通（600050）：公司作为我国第二大移动通信运营商，是国内经营范围最广、业务种类最全的电信运营商之一，随着3G商用的逐步展开，公司在从CDMA-1X平滑过度到3G的过程中将占得先机，在整个信息产业的高速成长中公司的机会巨大。联通A股目前持有联通BVI公司82.1%股份，联通BVI持有联通红筹77.34%股份，相当与联通A股持有63.5%联通红筹股份；而联通A股总股本为212亿，联通红筹总股本为133.4亿，1股联通A股相当于0.3995股联通红筹，近期联通红筹已经回升到8港元附近波动，0.3995股联通红筹对应的人民币价格在3.3元附近；另外日前联通红筹公司向韩国SK电讯定向发行10亿美元可转债，自交易完成1年后转股并将持有联通红筹6.67%的股权，而转股价高达8.63港元，折算成A股相当3.34元，而目前联通A股股价仍跌破对应的香港红筹价格超过20%，公司大股东日前宣布将增持不超过总股本4%的流通股，中线值得继续关注。
短线买卖参考
周一大盘承接了节前的强势特征，连续拉出了第四根中阳线，至此股指已经突破并创下了年内高点的新记录，继续向着1800点的5年来的高地进军，沪深两市分别收在1785.39和4407.73点，涨幅达到1.88%和1.87%，成交金额分别为295亿和165亿，同比放量近二成，总体表现为加速突破的态势。周一是国庆长假后的第一个交易日，在此之前，沪深两市A、B股市场都已暂停交易了九天的时间，在这期间国际资本市场并未停止交易的步伐，其中主要的国际证券指数都出现了不同程度的上涨，尤其是以香港恒生指数最为活跃，已经逼近了18000点大关，而国际原油期货价格在国庆假期也呈现继续回落的趋势，并在经历反弹后再次跌破60美元每桶大关，这种种因素都促进了整个市场继续向好，并在早盘大幅跳空16点高开，呈现出补涨的姿态，而正因为这种补涨的动力，大盘最终突破年内高点显得异常轻松，丝毫没有受到空方的阻击。目前来看指数呈现高位强势运行且人气不断高涨的局面，虽然从技术角度来说，又有一定的超买压力产生，但是在人气旺盛的掩护之下，这种压力暂还不会表现得过于突出，故短线股指继续上涨应该是顺理成章的。而从个股来看，热点依旧延续了节前题材股相对活跃的特征，因为沪深两市又总共出现了24家涨停板的品种，这一数字规模与节前相比有扩大的趋势，表明敢于做多的资金越来越多了，且手法越来越凶悍，特别值得注意的是两家银行股浦发和民生相继涨停，成为多年来市场中罕见的一幕，这固然与香港H股市场中相关银行股连续走高有关，但最重要的原因还是人民币升值对银行板块所形成的利好作用，同样受到本币升值利好鼓舞的还有地产类个股，只是地产股受政策面的影响更大，周一尾盘的回落很有可能就与市场政策面的传闻有关。因此总的来说，把握好下阶段题材股和银行股的两大机会仍然是操作上有望获利的重点，其中像银行股中的华夏银行在上半年属于启动较早的个股，但最近几个月来，涨幅明显滞后，有望厚积薄发，建议关注。
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