万国投资分析报告(2006年12月19日)

　　周一点题
　　
　　证券市场赚钱效应正吸引外围资金源源不断流入，推动大盘继续冲高，特别是连续出现超百亿基金成立并大举入市，基金重仓股受新基金建仓推动成为市场领涨龙头，而酿酒、食品、旅游等消费类个股最受基金经理青睐表现也最为突出，而11月份以来国内农副产品价格出现明显回升，短线可重点关注酿酒食品类消费股。
　　
　　背景分析
　　视点之一：场外资金通过开放式基金大举入市，这直接导致基金重仓股领跑大盘，在目前市场资金充裕的情况下大盘仍有望继续震荡走高。
　　在上周沪深两市大盘创出历史新高后，证券市场赚钱效应正吸引越来越多外围资金源源不断流入，从而推动资金型牛市进一步深化，周一上证指数突破2300点、沪深300指数突破1900点，分别上涨了2.57%和2.60%；同时在人民币继续加速升值的情况下，港股也出现大幅突破，国企股指一度突破9300点上涨超过3%，A股与港股形成互动的良好局面。
　　和以往每次大牛市个股普涨的现象所不同，在本轮行情中始终体现出强者恒强、两极分化的现象，即使在周一股指大涨2.5%创新高的情况下市场中仍有近1/4的个股在调整，这说明市场仍非常理性。而出现这种优质股持续创新高、垃圾股无人问津的现象背后是市场投资取向正在发生深刻改变，特别是在资金面的构成来看开放式基金成为A股做多的绝对主力。在此前指标股领涨大盘的过程中，赚指数不赚钱的现实教育越来越多的投资者开始选择买基金，进入11月份以来开放式基金募集规模连续创新高，11月份新发行基金规模就达到650亿元，而12月1日发行的工银瑞信稳健成长基金单日募集规模也已经超过120亿元，12月7日发行的嘉实策略增长基金单日募集规模更是超过400亿元，另外近期一些老基金大比例分红使净值回到1元附近后也引发新一轮申购潮，易方达平稳增长基金在10派8.1元后获得投资者踊跃申购，该基金比分红前规模增加了120多亿元，分红套现对市场的短期影响被新的申购潮冲淡。目前开放式基金规模占A股市场可流通市值近四成，特别是近期新成立的开放式基金规模普遍较大，这些新基金往往选择一些所在基金公司原持有的老牌基金重仓股建仓，而这些基金重仓股又往往都是一些优质蓝筹股，因此造成目前优质蓝筹股估值重心不断被提升，这也是目前行情中个股表现强者恒强的主要原因。
　　由于目前证券市场赚钱效应正吸引越来越多场外资金流入，随着“洼地”效应不断显现，在目前市场资金流入明显多于流出的情况下大盘还将继续震荡走高。短线来看，由于近6个交易日来上证指数从2084点一路上涨到2332点，沪深300指数从1705点上涨到1916点，指数涨幅超过了10%，短线积累了大量获利盘压力；而从技术上看，上证指数在11月16日、11月20日、12月18日留下三个向上跳空缺口，沪深300指数也在11月20日、12月18日留下两个向上跳空缺口，大盘目前加速上扬过程中还应谨防“缺口”效应引发短线技术调整。
　　
　　视点之二：消费类个股成为新基金建仓的主要方向，在国内农副产品价格大幅上涨的情况下，短线可重点关注酿酒食品类消费股。
　　从大智慧板块监测系统来看，新基金建仓成为推动大盘持续创新高的主要动力，由于11月下旬以来新发行基金获得市场踊跃度认购，连续出现超百亿基金，这些新成立的基金建仓成为市场的主要做多力量，从盘中来看基金重仓股表现最为突出，而且涨幅居前的也大多数是一些基金偏好明显的板块，象酿酒、食品、旅游等消费类个股普遍被基金经理所看好，近两个交易日成为市场的领涨明星。而且因为资金过多引发优质筹码稀缺，一些基金重仓板块在核心龙头不断创新高带动下正出现整个板块的集体大幅上涨，比如酿酒板块在贵州茅台创出86元天价之后，一些低价的酒类个股象皇台酒业、莫高股份等也开始受到市场关注出现放量补涨，事实上从基本面分析这一板块仍不乏一些成长突出的低价潜力股，比如刚刚开始放量的莫高股份正在全面转型为高档葡萄酒和啤酒大麦芽龙头企业，公司目前已建成5万亩葡萄庄园，形成1万吨葡萄酒的生产能力，莫高葡萄酒形成干红、冰酒、干白、单品种酒共五大系列三十多个品种，通过与有近百年历史的加拿大五大冰酒公司之一的米兰酒业合资建厂，开发出比肩世界酒中珍品的"莫高冰酒"，填补了我国冰酒生产的空白，并被确定为钓鱼台国宴专供酒，而公司大麦芽（啤酒原料）业务全国第一，05年年产能达17万吨，主要供应国内啤酒生产厂家，在市场连续挖掘酒类潜力股的情况下该股近期明显受到机构资金的关注，类似还比如裕丰股份的衡水老白干酒是我国著名的历史名酒，2004年获得中国驰名商标，扩建技改工程完成以后生产规模将达到3.5万吨，目前白酒产业占公司主营收入的70%左右，象这种低价酒类潜力股也值得留意。
　　除了关注酿酒类个股之外，随着11月份以来国内农副产品价格普遍出现大幅上扬，主营农副产品的一些农业股也值得关注。进入11月以来国际期货市场小麦、玉米等品种价格先后创出十年来的新高，玉米期货价格今年涨幅更是接近100%，在国际市场价格持续上涨带动下国内农产品期货和现货市场价格均出现大幅上涨，北京、上海、广州等地的粮油价格平均涨幅超过10%；同时农副产品涨价正在全面扩散，象农业部畜牧业司发布的定点调查月报，从6月份开始生猪价格开始快速回升，第三季度活猪的平均价格为7.16元/千克，比第二季度上涨17.7%，而12月份以来国内各大城市生鲜猪肉普遍出现近10%的上涨，这种产品涨价效应也正被市场所关注。近期以来以北大荒、敦煌种业、登海种业、丰乐种业为代表的一批农业龙头类个股开始明显受到机构资金的关注，我们同时还注意到日前具备高盛背景的香港罗特克斯有限公司以20.1亿元收购国内最大的生鲜猪肉商双汇集团100%股权获得商务部批准，香港罗特克斯有限公司还以56218.6万元收购S双汇25%的股权，高盛巨资收购双汇显示出外资对国内农副产品消费市场的看好。从比价效应来看一些业绩成长突出的低价农副产品类个股值得我们仔细挖掘，比如600975新五丰就是一家生鲜猪肉领域品牌形象非常突出的公司，目前公司年供香港出口340万头左右的生猪，占全国供港生猪出口量的22%，居第一位，而公司外资股东澳门南光粮油食品有限公司隶属南光集团，是公司在澳门的总代理，也是外经贸部授权中国内地唯一的鲜活冷冻食品澳门统一代理，在食品消费领域该股题材非常独特；同样象福成五丰是河北省供应香港活牛出口的绝对大户，年出口规模在10000头左右，占国内供应香港活牛的1/5，同时还是麦当劳北方最大的牛肉供应商，目前北京地区销售收入占公司收入的近50%，随着2008年北京奥运需求快速增长，公司面临巨大的商机，类似象主营瘦肉型种猪繁育基地的裕丰股份、主营生猪屠宰业务的罗牛山、主营水产饲料的通威股份等都值得关注。

　　万国潜力股
　　（2006年12月19日）
　　
　　新五丰（600975）：公司第一大股东为湖南粮油食品进出口集团，为外向型农业产业化企业，目前主要生产经营供港澳生猪，为国家农业部等九部门认定的农业产业化重点龙头企业，享受国家税收优惠政策。公司拥有的"浏阳河"、"湘宝"等系列品牌猪是内地在香港唯一的生猪活体品牌，"晨丰"鲜肉品牌已成为深圳的三大安全鲜肉品牌之一，目前年供港出口340万头左右的生猪，占全国供港生猪出口量的22%，居第一位，规模优势明显。公司外资股东澳门南光粮油食品有限公司隶属南光集团，是公司在澳门的总代理，也是外经贸部授权中国内地唯一的鲜活冷冻食品澳门统一代理，在国内供澳商品贸易方面占有举足轻重的地位。作为一家题材独特的消费类个股，目前业绩增长稳定，短线有望展开补涨。
　　
　　福成五丰（600965）：公司是国家农业产业化重点龙头企业，集肉牛养殖、屠宰、加工与乳业于一体；产品在市场上享有较高的声誉，是河北省供应香港活牛出口的绝对大户，年出口规模在10000头左右，占国内供应香港活牛的1/5，同时还是麦当劳北方最大的牛肉供应商，具有较强的市场竞争力。公司现有肉牛饲养规模22000头，其中使用募集资金建造的10000头肉牛饲养场已于2004年底完工，使用自有资金新建的2000头出口隔离场也已于2005年中完成。现有肉牛屠宰加工能力80000头，其中使用募集资金新增的40000头屠宰能力已于2005年中投入使用。目前北京地区销售收入占公司收入的近50%，随着2008年北京奥运需求快速增长，公司面临巨大的商机，另外自2006年5月10日起公司获准免征企业所得税，因此未来两年将是公司业绩增长期。短线该股调整充分，可适当关注。
　　
　　裕丰股份（600559）：公司是目前国内品种最齐全的瘦肉型种猪繁育基地，是北京市菜篮子基地、国家生猪活体储备基地、河北省农业开发高新技术示范园区，种猪行销11个省、市和地区，销量位居全国第一，商品猪则主要供应北京市场，随着2008年北京奥运需求快速增长，公司面临巨大的商机。公司还是我国著名的历史名酒“衡水”牌老白干酒的生产商，目前白酒产业占公司主营收入的70%左右，目前衡水老白干酒已经形成了67°、62°、60°、58°、55°、47°、46°、43°、38°等系列产品，05年公司销售商品酒14944吨，扩建技改工程完成以后生产规模将达到3.5万吨，较原来增加近一倍。随着酿酒食品类消费股全面活跃，该股近期明显异动，短线可重点关注。
　　
　　莫高股份（600543）：公司是国家重点扶持发展的农业产业化龙头骨干企业之一，其麦芽业务全国第一，05年年产能达17万吨，是甘肃省最大的大麦芽（啤酒工业重要原料）生产企业，主要供应国内啤酒生产厂家；同时公司还是甘肃省规模最大的葡萄种植基地，是甘肃省重要的生态农业示范种植基地和优质脱毒葡萄种苗生产基地，现有葡萄园9600亩，共有11个品种，年产葡萄7500吨左右，公司及下属分公司拥有农作物种子特许经营权，酒类特许经营权，药品特许经营权，甘草收购特许权和进出口经营权，其中公司甘草系列产品生产采用的动态提取技术，三效蒸发浓缩技术在甘肃省处于领先地位，复方甘草片产销量居全国前三位。公司目前已建成5万亩葡萄庄园，形成1万吨葡萄酒的生产能力，莫高葡萄酒形成干红，冰酒，干白，单品种酒共五大系列三十多个品种，以优良的品质享誉国内市场.目前公司的葡萄酒共分为干白、干红、冰酒和XO几大类共70余个品种，其中干白、干红、冰酒各占比重约10％、70％和15％，其余为低档次的甜型普通红酒和高档次的XO。目前公司与有近百年历史的加拿大五大冰酒公司之一的米兰酒业合资建厂，开发出比肩世界酒中珍品的"莫高冰酒"，填补了我国冰酒生产的空白，并被确定为钓鱼台国宴专供酒。做为一家待发掘的消费龙头，短线放量启动值得重点关注。
　　
　　平煤天安（601666）：大股东平煤集团前身为平顶山矿务局，是新中国自行开发建设的第一个特大型煤炭基地，地处中原腹地，邻近中南、华东缺煤省份，区位优势十分明显，公司主要从事动力煤和冶炼精煤的生产和销售，主要用户为华东和中南经济发达地区的工业企业。2005年公司原煤实际产量为2086万吨，在煤炭类上市公司中仅次于兖州煤业位居第二，目前拥有的经营性资产包括“八矿三厂”（一矿、四矿、五矿、六矿、八矿、十矿、十一矿、十二矿和八矿选煤厂、田庄选煤厂、七星洗煤厂），截至2005年公司煤炭保有储量17.11亿吨，可采储量9.61亿吨（含公司控股子公司平宝公司的首山一矿）；原煤核定生产能力2068万吨（不含首山一矿）。此次股票募集资金收购平煤集团十三矿、朝川矿公司、香山矿公司等的经营性资产及负债，收购完成后平煤天安煤炭保有储量将进一步提高，达到22.1亿吨，可采储量将达到12.5亿吨。公司后续资源储备丰富，公司处于煤炭资源丰富的平顶山矿区，平顶山矿区的后备资源未来将主要由公司申请开发。平顶山矿区涵盖平顶山煤田、禹州煤田、汝州煤田，资源量约153亿吨，其中未开发利用的资源量约为107亿吨。目前公司募集资金收购平煤集团“三矿一厂”属于已经投产的成熟矿井，将直接增加公司原煤生产能力373万吨，产能增长近20%，公司表示到2010年将使产能提升到3000万吨，较去年提升近50%；另外一个募集资金项目是投资7亿元用于年产50万吨甲醇项目，项目采用美国壳牌公司shell粉煤气化技术，是当前先进成熟的煤气化技术，有原料利用率高、环境污染小的特点，是国家发改委推荐的煤气化技术，该技术与国内目前采用的甲醇生产技术相比优势明显，未来有望成为重要的利润增长点。短线来看该股上市后受到机构资金的关注，目前动态市盈率仅10倍，随着煤华工板块全面走强，作为该板块中市盈率最低的龙头品种，短线可继续留意。
　　
　　中国联通（600050）：公司作为我国第二大移动通信运营商，是国内经营范围最广、业务种类最全的电信运营商之一，目前公司同时运营GSM和CDMA两个网络，并且开发出双模双待手机使公司在高端领域具有非常突出的竞争力，无论是将来分拆与否公司都具有相当的估值潜力，特别是随着3G商用的逐步展开，公司在从CDMA-1X平滑过度到3G的过程中将占得先机，在整个信息产业的高速成长中公司的机会巨大。联通A股目前持有联通BVI公司82.1%股份，联通BVI持有联通红筹77.34%股份，相当与联通A股持有63.5%联通红筹股份；而联通A股总股本为212亿，联通红筹总股本为133.4亿，1股联通A股相当于0.3995股联通红筹。受联通分拆传闻的刺激，近期联通红筹连续大幅上涨，12月18日收盘大涨2%接近10港元创出四年来的新高，按10港元计算0.3995股联通红筹对应的人民币价格在4元附近，随着国内3G发牌预期越来越明朗，围绕着公司的估值也不断受到市场的关注，短线可继续留意。
　　
　　长源电力（000966）：公司是湖北省重要的电力供应企业，随着国电集团的入主公司进入高速成长期，截止05年底公司总装机容量180.75万千瓦，其中火电机组容量164万千瓦，售电量同比增长了71.94%。特别值得注意的是公司控股55%的荆门热电厂三期工程建设的2台60万千瓦超临界燃煤机组目前已安装完毕，12月12日首台60万千瓦超临界燃煤机组（即6号机组）进入168小时满负荷试运行（标志着全面投产），另一台机组将在明年一季度投产。按照目前国内超临界发电机组的盈利情况来看，两台60万千瓦发电机组每年可实现净利润3个亿以上，由于公司总股本非常小，这种财务杠杆效应将非常突出。另外由于从今年6月30日开始公司上网电价上调，公司下半年业绩大幅增长，全年预计将实现5000——5500万元净利润，同比增长超过200%，总体来看公司基本面正在显著改观，短线随着新机组的投产，超跌反弹机会可关注。
　　
　　登海种业（002041）：公司是集研发、繁育和销售为一体的种业上市公司，和其他大多数种子公司通过购买科研单位研发出来的新品种经营权来销售各类种子相比，公司依托自身拥有的国家玉米工程技术中心这个强大的科研平台，在自主创新领域有得天独厚的优势。杂交玉米作为我国种子领域市场容量最大的品种，目前占国内种子容量的22%左右，随着燃料乙醇在国内的大规模推广，其需求容量将进一步扩大；同时，我国目前对种子市场实现限价管理，目前国内玉米种子价格仅相当于发展中国家玉米种子平均价格的1/4，一旦未来种子限价管理制度放开，种子价格的上升空间相当大。受到相关公司的冲击，公司上半年业绩出现大幅下滑，值得注意的是今年以来美国玉米期货价格涨幅近100%，国内玉米价格也上涨超过30%，12月12日大连玉米0701合约再创新高，玉米价格大幅上涨将使公司估值出现显著改观，而近期该股也从20.5元回落到7.15元，跌幅超过60%，短线有望展开报复性超跌反弹，可关注。
　　
　　短线买卖参考
　　(2006年12月19日)
　　
　　上周大盘强势创出新高，周一市场受到鼓舞并继续走强，指数轻松上涨50余点，最终报收在全天最高点位，沪深两市分别收在2332.34和6393.33点，涨幅分别达到2.57%和3.64%，成交金额分别为539亿和300亿，同比放大三成左右，总体表现为放量上涨的走势。指数在上周创出历史新高后，短线又已连拉三阳，直接突破了2300点大关，整个趋势一如既往的保持在上升通道中，而且随着基数的越来越大，涨势也越来越快，这种短线加速走强时常会引发盘中的个股震荡，但由于人气相当旺盛，因此每当下跌都有大量买盘的涌入，最终每一次指数都是有惊无险。短线看，指数冲破2300点后，技术压力再次增大，不过最终的结局很可能和前几次大盘的快速上冲一样，要么是拒绝回调整理，要么是通过短线的快速下跌来清洗浮动筹码，但无论怎样波动都还暂时不会影响到大盘中线向好的趋势。板块方面，一些市场的主流指标股正逐渐完成强势整理开始重新进入加速上扬波段，比如中石化、工商银行、中国银行三家个股在周一午后相继拉抬，股价都创出近期的新高，对于这种股票的强势表现而言，向投资者所传达的主流指标调整接近尾声的信号，且很有可能随着热点轮换和技术性整理的到位，又重新开始酝酿新的行情，与此同时地产股同样加速上扬，地产指数连续六个交易日大幅攀升，其中的行业龙头如万科、招商地产、金地集团等一再走出了上涨加速的波段，对于提升市场信心起到了至关重要的作用。周一另一特点还在于消费类个股的活跃，一些基金重仓的酒类个股涨幅都远远超过同期大盘，总的来看，大盘在新高之后“二八”分化的现象更加明显，且仍然以市场主流的绩优蓝筹和基金重仓作为行情发展的龙头，因而主要机会仍旧需要从这些行业的个股中寻找，比如在金融、石化、煤炭、电力等相继上涨后，汽车板块同样也在构筑一二线蓝筹的补涨行情，其中的大市值行业龙头如上汽和一汽轿车等都存在明显的资金流入迹象，建议中线关注。