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万国投资分析报告(2007年1月8日) 上周点题 随着工商银行、中国银行双双跌停，前期领涨的热门股全面回落，指标股行情告一段落，不过市场人气仍相当旺盛，钢铁、汽车、电力、煤炭等二线蓝筹大幅补涨，一些前期滞涨的冷门股开始大举反弹，大盘仍将在高位震荡中高调迎接中国人寿上市。随着本周年报公布启动，整个行情重心将从指标股行情阶段转向年报行情阶段，此前股改中一些上市公司大股东承诺06年推出高送转分红的个股可重点关注，如沙隆达、羚锐医药、中科合臣、新潮实业等。 背景分析 视点之一：在前期指标股行情中不乏一些高成长潜力的基金重仓股因为资金套现追捧指标股而遭到“错杀”，下一阶段市场机会将主要集中在一些被市场“错杀”的高成长二线蓝筹股中。 视点之二：随着年报公布启动，整个行情重心将从指标股行情阶段转向年报行情阶段，一些具备年报业绩预增或分红送转题材的个股将具备一定的机会，特别是此前股改中一些大股东承诺06年推出高送转分红方案的含权股可重点留意。 万国潜力股(2007年1月8日) 中科合臣(600490)：公司是上海市高新技术企业，主要从事医药中间体、农药中间体及有机新材料等精细化工品的生产和销售，产品包括抗艾滋病药中间体、新一代抗菌药物中间体、抗肿瘤、抗心血管病新药中间体、多种含氟有机新材料以及其他精细化工类产品，共50多种。公司产品80%以上为定制化学品，产品的最终客户包括美国杜邦制药公司、日本宇部株氏会社、美国辉瑞制药公司、日本住友化学公司等国际性大公司，主要产品的技术与质量具有国际竞争力。以中科院有机所为平台所形成的技术创新体系和产业化能力，具有很强的竞争力。由于公司重组导致05年业绩亏损，不过06年其实际控制人上海有机化学所将所持大股东合臣化学70%的股权分别转让给了上海恒和经济国际有限公司、通海建设有限公司和上海嘉创企业(集团)有限公司三家民企，其中通海建设是卢志强掌门的“泛海系”的成员企业，背景实力值得进一步关注。日前公司因上海市普陀区土地发展中心对公司合法占用的上海市真北路476号地块进行收购储备，土发中心向公司支付4570万元作为政府收回土地使用权费用及搬迁补偿费，这将直接导致公司业绩爆增；另外在股改中大股东承诺06年年报将推出10转增5的分配方案，作为一家袖珍小盘高含权和业绩大幅预增的个股，短线超跌反弹值得关注。 羚锐股份(600285)：公司是我国中部地区的大型医药生物制造企业，国家火炬计划重点高新技术企业，公司主导产品具有相当的知名度，其中硬膏剂产品更是在行业中占有重要地位，公司的“银杏GAP种植与研究”项目参与了“中药材规范化种植示范基地建设”项目投标，未来发展空间巨大。另外公司持有武汉健民704万股限制性流通股将于07年5月获准流通，未来增值空间巨大。 新潮实业(600777)：公司是国内最大的宽带高速数据和有线电视电缆生产基地之一，与信息产业部电子第23研究所合作开发出六类高速数据电缆被列为第二批国家重点技术改造“双高一优”项目导向计划，通过利用增发募资引进世界上最先进的六类缆生产设备，公司已成为国内乃至亚洲最大的数据电缆生产基地，其高速数据传输电缆广泛应用于国内有线电视数字化设备改造，随着数字电视产业提速，公司06年上半年数字电缆业务收入同比增长高达51.57%，未来有望成为公司重要的利润增长点。其次，公司早在03年就开始着手房地产业务的土地储备工作，旗下拥有新牟房地产和大地房地产两家房地产企业，除了在烟台地段良好、成本较低的土地储备约180万平米外，同时在烟台市区拥有500亩土地储备、在旅游度假区拥有400亩旅游地块，是烟台市土地储备最多的企业之一，目前项目进展顺利，预计07年开始进入回报期，房地产项目有望带来超过20亿元的收入，即使从资产重估的角度来看潜力也相当大。值得注意的是公司在股改中大股东承诺06年将提出不低于10转增4的分配方案，随着年报公布临近，这种潜在的含权股值得重点关注。 沙隆达A(000553)：公司主营为农药与化工产品的生产和销售，在业内享有"中国农药第一股"的美誉，05年8月湖北省国资委将沙隆达集团国有资产全部有偿转让给中国化工农化总公司，公司也成为中化集团在农药工业的资本旗舰。作为中国化工整合旗下产业的重要一环，完成重组后沙隆达将得到近8亿元的巨额投资，同时公司还将享受地方政府在税收、软环境等方面的招商引资优惠政策，免收土地出让金2000多万元等倾斜政策支持，荆州市为中化工提供500多亩土地供其扩产，实力公司的强势入主将为公司未来发展铺平坦荡之路。另外国家发改委06年9月4日还批准了公司高毒农药转产和替代项目的国家预算内专项资金(国债)投资计划，该项目主要是利用企业现有的有机磷农药及中间体、公用工程等配套优势，采用国内领先的工艺技术，通过技术改造，建设1000吨/年吡虫啉和2000吨/年毒死蜱生产装置，在07年投产后将带来重要的利润增长点。06年前三季度公司实现净利润同比增长63%，显示出公司业绩开始显著复苏，同时公司大股东股改时承诺将在06年年报中推出10转增10的分配方案，做为一家高含权潜力股，短线加速上涨可留意。 青山纸业(600103)：公司是国内牛皮箱纸行业的龙头，05年公司联合博汇纸业等四家公司对牛皮箱纸板反倾销申诉，商务部表示从05年6月1日开始将对牛皮箱纸板正式展开反倾销，公司是国内最大的纸板类制纸商之一，反倾销获胜将对公司带来重大利好。另外2002年来公司加大林业资源投资，其160万亩造纸原料林基地项目被列入全国林纸一体化国债资金项目，其后备林业资源重估增值潜力巨大。公司在2002年还出资1000万元参股兴业银行700万股，随着兴业银行即将发审上市，其股权增值题材将受到关注；另外在股改中大股东除了对流通股东10转增4支付股改对价之外，还承诺推出10转增2分配方案(目前已通过股东大会即将实施)，而该股股权相当分散，第一大股东持股仅10%左右，目前超低价格含权引发放量走强，短线有望与福建水泥等参股兴业银行的个股继续受到关注。 红太阳(000525)：公司是国家农药行业重点骨干企业之一，为国家火炬计划重点高新技术企业，主要生产高效、低毒、低残留、环保型的第三代和第四代拟除虫菊酯类和杂环化合物类仿生性杀虫剂。公司所属的红太阳连锁已经在14个农业大省投资设立了相应的独立法人资格的一级直营物流配送中心，未来目标是建成“千县万镇十万村亿万农户的农村电子商务网”，建成“中国最大的农业生产资料连锁集团”，而目前农药市场巨大的需求也给公司连锁农药带来巨大的机会。值得注意的是公司与香港李嘉诚的长江实业关联密切，日前香港长江实业旗下的长江生命科技与红太阳之合营企业进行业务重组，长科向江苏长江涂料以913.22万元出售江苏科邦8.625%股权，并以同等价格向红太阳收购南京绿邦36.76%股权。另外值得注意的是，日前红太阳集团有限公司49%国有股权在南京产权交易中心挂牌出售，挂牌期限从2006年12月8日---2007年1月5日，随着挂牌期限即将到来，长江实业会否出手值得关注，短线调整充分，有望再度走强。 金山股份(600396)：公司是上市公司中唯一一家成功实现风电收益的行业龙头，控股了辽宁康平金山风力发电公司与辽宁彰武金山风力发电公司，持股比例均为51%，加上筹建和已经建成投入运营的风力发电项目，公司的风力发电权益容量将居国内上市公司首位。值得注意的是，06年7月上述两家风电公司分别与瑞典AB公司进行清洁发展机制(CDM)项目合作，日前联合国CDM执理会表示辽宁彰武金山风力发电有限责任公司开发的辽宁彰武24.65兆瓦风力发电项目和辽宁康平金山风力发电有限责任公司开发的辽宁康平24.65风力发电项目双双于2006年10月13日注册成功，在未来几年将给公司带来超过800万美元的CDM收益，题材非常突出。而公司刚刚增发4000万股用于控股51%的阜新金山煤矸石热电有限公司(4*15万千瓦，其中两台机组分别在06年11月16日和12月30日投产)以及持股31%占第一大股东的内蒙白音华金山发电公司(4*60万千瓦，第一台机组08年投产，配套的内蒙白音华露天煤矿储量高达10.43亿吨、年产可达2000万吨，公司占20%)，按公司目前投建计划，到2008年底前金山股份权益容量将超过100万千瓦，是05年底的25.76万千的4倍之多。而且康平、彰武风电不参与竞价上网，增值税减半；阜新煤矸石发电坑口电厂就地利用当地煤矸石，成本非常低，内蒙白音华电厂更是利用露天煤矿就地发电，低成本特征非常明显，未来业绩成长有望比肩宝新能源，短线随着电力股全面大幅上涨，该股基本面值得关注。 湘电股份(600416)：公司是国内机电行业的龙头，也是我国唯一能生产地铁车辆用成套设备的厂家，目前公司直流电机业务保持15-20%的速度稳健增长，交流电机受军品需求旺盛带动保持30%的速度增长，水泵业务的主要客户是火电企业，公司目前积极开拓核电领域，由于国家有核电设备国产化的要求，为公司提供了市场机遇，预计该部分业务保持35%的速度快速增长。而发展风力发电设备是公司六大募集资金项目之一，公司近期还成功定向增发用于投资风电设备，包括形成年产300套风力发电机组整机和500套电机电控生产能力，包括公司还与全球风电设备巨头德国莱茨风机有限公司签订了合资生产离心风机协议，使公司在风电设备领域占据技术领先优势。近期该股稳步震荡走高，可中线关注。 短线买卖参考(2007年1月8日) 上周五大盘波动剧烈，最终在两只银行股工行和中行相继跌停的影响下，出现了新年以来的首个暴跌，全天股指重挫74点，盘中最大跌幅曾接近100点，尾盘分别报收于2641.33和6706.24点，跌幅分别达到2.74%和0.01%，成交金额718亿和298亿，同比萎缩近二成，总体表现为震荡回落的走势。上周大盘仅有两个交易日，且全部收阴，周K线是一根上影线为119点，下影线为24点，实体为87点的中阴线，周成交1581亿，同比缩量三成以上，总体表现为冲高回落的走势。大盘在昨日冲高后受阻，一度在20分钟内直线下跌150点，今日继续大幅回调，连续两个交易日都在股指的历史高位看出阴线，且两个交易日中，沪深两市的合计成交分别为1200亿和1000亿，连续暴出历史天量，这种现象的出现往往预示着指数已经达到一个阶段性的高点，特别是在股指从998点一路上涨到2847点后，这种高位见顶的概率大大增加，故短期市场走出连续调整的行情也在情理之中，值得注意的是这种指数的大幅上涨和回落主要都是由主流机构投资者的持仓结构调整所引发的，最典型的则是银行板块在市场中所起到的杠杆作用。众所周知，金融银行股在当前的证券市场中所占的权重比例约为30%，是所有板块中权重影响最大的，也是众多机构投资者研究最为充分的一个板块，在工行和中行上市之初，他们的定位一度只有3元出头，即使是开盘定位稍高的中国银行还曾经从4元附近一路盘跌至3.22元，走势非常理性，基本上与香港H股同步形成涨跌，大量的筹码屯积在基金、QFII以及战略投资者手中，估值一直比较合理，但自从去年12月底，特别是12月份的最后两个星期以来，两家银行突然加速上扬，且连续拉出涨停，这种凶悍的上涨手法显然与机构投资者的价值理念背道而驰，故应该不会是基金疯狂拉抬所为，很有可能是民间的集团资金或者是个别的个人大户疯狂拉抬所导致，因此走势上已明显脱离其基本面特征，最终引发出高位跳水乃至跌停也就不足为奇，从操作手法上看，与前期招商轮船、上港集团和北宸股份非常类似。但好在整个市场的泾渭分明，银行股的跳水确实对指数带来影响，但并没有打乱其他二三线蓝筹的上涨机会，于是我们看到上周五盘中上涨个股的数量反而明显增多，汽车、钢铁、石化都轮番启动，预计这种局部板块相对强势的行情还将延续下去，投资者对于电力、航空以及钢铁、水泥等板块个股仍可加以关注。
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