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万国投资分析报告(2007年1月31日) 周二点题 大智慧Level-2新一代行情报价系统显示元旦以来包括核心蓝筹以及部分机构重仓股开始出现筹码发散迹象，同时核心蓝筹股上方卖盘沉重，部分机构资金在反弹中减仓的意图比较明显，不过目前市场资金充裕导致大盘一直维持高位剧烈震荡反复，短线来看在大盘高位剧烈震荡的同时市场结构性调整将进一步深化，年报和季报业绩增长仍是我们选股的第一要素，象农业、煤炭股近期走强背后是农产品和煤炭价格的上涨，对于一些产品涨价有望带来业绩增长预期的潜力股不妨继续关注。 背景分析 视点之一：机构筹码发散但市场资金充裕，这直接导致元旦以来股指连续在高位剧烈震荡反复，股指震荡的同时市场结构性调整进一步深化，一些估值偏低的个股继续走出独立的上升行情。 视点之二：在市场结构性调整行情中业绩成长因素仍是估值的主要参考依据，一些具备年报和季报业绩增长预期的个股仍值得深入挖掘。
北大荒(600598)：公司是我国目前规模最大、现代化水平最高的农业类上市公司和商品粮、绿色食品生产基地，是国家农业产业化重点龙头企业，公司拥有62.4万公顷(约合936万亩)土地承包经营权和24万公顷可垦荒地，分布在世界上土质最肥沃的三大黑土带之一的三江平原上，土壤有机质含量高，水资源丰富，无任何污染，有着“天下粮仓”的美誉，通过与农户签订承包协议，收取承包费的方式实现双赢，收益稳定。除了维持土地出租主业外，目前公司正在打造完整的产业链，一方面通过收购北大荒米业公司直接面向消费终端市场，形成年加工水稻能力235万吨，年产精制米140万吨的国内规模和能力最大的专业稻米加工企业；同时公司引进德国塔式制麦技术和设备形成品质与“澳麦”、“加麦”相媲美的专用啤酒大麦生产麦芽生产线，目前产能达26万吨(今年前三季度生产7.6万吨，明年将全面达产)，是国内最大的以国产大麦为主生产优质麦芽的大型龙头企业，主要供应哈尔滨啤酒、华润啤酒、青岛啤酒等在黑龙江设厂生产的啤酒企业；第三，公司下属的浩良河化肥分公司将以重油为原料改为以煤为原料生产尿素，使尿素年产能达到20万吨，同时利用生产尿素的气化能力形成年产10万吨甲醇生产能力，目前已开始试生产，07年有望全面达产。总体来看，随着国内大米等农副产品价格明显上涨，公司基本面正显著改观。受“中央一号文件”关于发展现代农业、推动社会主义新农村建设的若干意见出台消息的刺激，周二早盘农业股全面大幅上涨，该股还一举创出新高，作为一家农业龙头可重点留意。 大同煤业(601001)：公司隶属国内最大的煤炭生产企业之一的同煤集团，集团05年煤炭产量超过1亿吨，是国内第二家突破亿吨的煤炭龙头企业，在国家煤炭工业“十一五”规划中将重点支持6到8家亿吨煤炭企业集团，公司有望从中受益。公司现有生产矿井4座，剩余可采储量3.8亿吨，05年共产原煤1018万吨，2006年上半年公司的煤炭产量是508万吨，前三季度是892.82万吨，募集资金项目塔山煤矿06年6月份投产，从三季度来看已经开始显现出公司产能的快速增长，预计该煤矿06年产量300万吨，07年达到1400万吨，08年将达到1500万吨，着将使公司产能提高一倍多。由于公司尚未获得塔山矿井的采矿权，同时开办费用摊销导致公司第三季度业绩增长低于市场预期，不过随着塔山矿井投产，公司07年业绩增长将相当突出。由于公司煤炭销量中近60%执行计划内电煤价格，而计划内电煤价格较市场价格每吨低近70元，随着国内计划煤取消、煤炭价格全面并轨，有媒体报道大同煤业集团计划电煤车板价已经从每吨265元涨到了每吨305元，涨了40块钱，涨幅高达15%，公司主导产品价格上调有望带来07年业绩猛增。该股上市近半年来构筑了一个典型的圆弧底形态，大智慧散户线显示11月份以来该股依托30日均线震荡走高过程中筹码持续集中，本周一该股放量涨停一举突破了上市头一个月来在10.5元附近构筑的整理平台，短线快速回抽确认后再度放量爆发，密切关注。 神火股份(000933)：公司是煤炭行业34户国家重点企业之一，属中国六大无烟煤基地之一，目前拥有的新庄煤矿和葛店煤矿的总产能设计为255万吨，实际煤炭产量在320万吨以上；06年10月公司支付13650万元受让神火集团所持有河南省新郑煤电公司39%的股权，新郑煤电可采储量1.86亿吨，建设规模为300万吨/年，计划08年10月投产，11月受让郑州天宏工业有限公司70%股权，天宏工业成目前已依法取得河南省新密市李岗煤矿探矿权证。目前三个在产煤矿核定产能420万吨；在建煤矿设计年产能700万吨左右。集团公司在大力注入煤炭资产的同时，还将铝电联产项目置入上市公司，包括以1.63亿元增资入股收购的“沁阳沁澳铝业有限公司”，增资后公司持股70%，计划通过非公开增发6000万股收购集团公司控股的“神火佛光铝业有限公司”，其中神火集团及新创投资分别以其持有的神火佛光的权益认购不低于4000万股，公司合计电解铝产能2006年底为29万吨，增发后2007年底将达到36万吨，成为国内大型电解铝上市公司之一。公司良好的基本面也获得了机构投资者的青睐，随着基本面的显著改善，短线再度启动值得关注。 蓝星清洗(000598)：公司是我国节能环保领域一家行业龙头公司，控股的中蓝膜技术有限公司是我国离子膜水净化行业的龙头企业，其CMF连续微滤设备是全世界独一无二的空气反冲洗自清洗微滤膜系统适用于高浊度的变化水质，公司还具备"超滤膜+反渗透"海水淡化技术，拥有年产工业清洗剂6万吨的生产线，水处理设备及水处理药剂业务目前已经成为蓝星清洗的支柱产业之一。另外公司还是国内最大的甲苯二异氰酸酯(TDI)生产商之一，随着建筑节能对聚氨酯的消费需求迅速增长，TDI与MDI一样作为上游原材料国内需求缺口较大，2005年国内TDI厂家生产TDI产量共计在6.3万吨左右，80%依赖进口。公司旗下的蓝星化工年产3万吨TDI项目在05年开工试运行后负荷率一直较低导致当年出现亏损，06年开始全面达产，公司计划投资1亿元扩充到5万吨/年的产能；值得注意的是，受到国内产能不足、需求强劲增长的拉动，国内TDI价格从06年6月初的2.3万元/吨持续上涨到06年底3.3万元/吨，元旦过后加速攀升，目前已达到4.15万元/吨附近，同时上游原油价格大幅回落进一步降低生产成本，因此公司在预计06年实现净利润1000---1200万元的情况下，今年一季度业绩有望出现爆炸式增长，短线放量启动值得关注。 隆平高科(000998)：公司是国家重点支持的大型农业高科技企业，在杂交水稻推广及研究方面处于世界领先地位，享受抵免税政策。公司与湖南杂交水稻研究中心和袁隆平院士共同出资组建了袁隆平杂交水稻国际发展有限公司，整合了资源，统一了平台，大大加快公司杂交水稻产业国际化的进程，为公司的可持续发展奠定了坚实的基础。公司计划在3年内使杂交水稻种子市场份额从当前的30%提高到50%以上，打造国内最大的服务型农资连锁经营网络，以隆平高科现有的3.6万个杂交水稻全国销售网点为平台，以目前杂交水稻种子销售成熟市场区域为重点，以“隆平高科”为统一品牌，采取“直营”和“连锁加盟”等形式，有选择地吸纳基层个体私营户加盟连锁网络，并通过输出品牌和管理，通过物流配送建立连锁网络体系，用两年时间培育连锁店5407家，使农资连锁经营销售总额达到31.5亿元，相当于05年主营收入的2倍。另外值得注意的是，股改中新大新集团以每股9.55元受让公司25.24%股权，在支付对价之后实际上其成本已经超过11元，而新大新控股子公司之一的湖南沐林现代食品有限公司是湖南省农业产业化龙头企业，新大新受让隆平高科股权后，可实现种子科研——种子生产——粮食深加工——种子、农资、食品销售的产业链，打造公司完整的产业链优势，成为消费升级的直接受益者。受“中央一号文件”关于发展现代农业、推动社会主义新农村建设的若干意见出台消息的刺激，周二早盘农业股全面大幅上涨，该股开盘后迅速封住涨停，短线强势值得继续关注。 远光软件(002063)：公司是服务电力行业财务信息化近20年的资深软件供应商，为国内80%以上的电力企业提供以财务为核心的企业管理软件及服务，是国家四部委联合审定的“国家级重点软件企业”。提供的电力系统财务和企业管理的整体解决方案——远光电力ERP，是最适合电力行业管理需求的ERP产品，目前全国电网系统县级以上的电力公司约有2500家，发电集团及其下属的电厂约有500家，这些企业大部分都已经是发行人通用基础财务软件的用户。公司的财务管理信息系统FMIS已经在全国电网系统内得到推广，目前已有25个区域、省电力公司在其集团本部或下属企业中选用发行人的财务管理信息系统。继03---05年连续三年被国家发改委、信息产业部、商务部和国家税务总局联合审批认定为“国家规划布局内的重点软件企业”之后，公司目前正式入选2006年度152家国家重点软件企业名单，这将使公司减按10%所得税率征税，从公司06年中报和季报财务报表来看仍按照15%所得税编制，因此此次税收利好将大大提高公司的业绩。从第三季度季报来看华夏基金大举增仓，短线重新放量走强面临突破，可密切关注。 东华合创(002065)：公司是有一级资质的系统集成商，专注于高端存储解决方案的设计、部署。东华合创的存储业务70%以上来自行业大客户、老客户，例如中石油、中石化、中海油、国家电网公司、中国银行等大型企业，还有国家质量检验检疫总局、国家海关总署、国家工商总局等政府机关，公司2004年、2005年和2006年在信息产业部的排名分别为第81名、第63名和第53名，主营业务收入也在三年之内突破4亿元。2005年公司的合同金额就突破了10亿元，目前公司订单饱满，业绩增长潜力大。日前公司被认定为2006年度国家规划布局内重点软件企业，将减按10%的税率征收企业所得税，这也是公司首次入选国家重点软件企业，这将大大提升公司的竞争实力。季报显示该股有多家基金建仓，短线震荡走高可关注。 天奇股份(002009)：公司是一家提供现代制造业生产物流系统、全面自动化系统及整体解决方案的制造业自动化系统集成商，特别是在汽车行业的智能自动化系统领域公司发展较早、较为先进且具有代表性，国内汽车行业在经历连续多年低谷之后开始转暖，公司面临业绩拐点，另外公司通过托管铜陵蓝天而进入煤炭设备及装备领域，在机械设备系统化集成领域值得关注。公司未来成长的另一推动力将是风电叶片，国家对风电投资的加大给风电设备行业带来了巨额蛋糕，其中风电叶片更是占设备总投资的30%，而且技术难度大、市场需求存在缺口。公司与英国瑞尔公司合作生产的竹风科技目前运转顺利，800千瓦风机叶片样机可望于第一季底出炉，1.5兆瓦风机叶片样机也将于07年面世，目前风机叶片市场仍处于供不应球状态，特别是兆瓦级叶片市场，由于玻璃钢叶片因为重量问题将难以运用于兆瓦级叶片，而碳纤复合材料产能多被航天及军功行业所垄断且售价昂贵难以大量商业化，公司的竹复合材料叶片在轻量化及价格上都有逐渐取代碳纤复合材料叶片的机会，公司目前已与国家五大电网保持密切联系，我们估计07年将有扩充叶片产能的计划，并于08年实现量产，除了风机叶片制造外，公司不排除跨入整个风力发电机组及安装业务，提供客户一次购足的需求。公司日前公布的业绩快报显示06年业绩保持稳定增长，每股收益达到0.32元，随着地产项目天奇城今年第一季开始正式销售，以及公司产能的迅速释放，07年公司主业增长有望超过50%，对该股可中线密切跟踪。 短线买卖参考(2007年1月31日) 周二大盘在之前连续反弹两个交易日的基础上展开调整，全天股指几经震荡，但仍然未上冲3000点大关，两点半左右还出现一波快速回落，最终沪深两市均以小幅下跌报收，分别收在2930.56和8262.33点，跌幅达到0.50%和0.17%，成交金额894亿和459亿，合计仍然超过1300亿，总体表现为高位震荡的走势。在07年以来的近一个月时间里，沪深两市大盘走势开始出现了一些新变化，主要体现在06年末那种高歌猛进，疯狂上涨的势头得到扼制，07年初所体现出的更主要的趋势是震荡整理，重心上移，从07年首个交易日2728点开盘到今日2930点收盘，大盘刚好上涨了200点，而在这之前这200点的涨幅几乎可以在2、3个交易日内就完成，可见整个市场实际上已经放慢了上涨的节奏，而究其原因，这种上涨速率的改变更多的体现出的是管理层宏观调控的意图，在新年之后，整个指数多次攻击3000点的过程中，国内各主要经济学家以及政府的高层领导先后在不同场合多次发表了对于股市的看法，归纳起来主要有以下几点：一是表达了对于市场可能产生的泡沫成份的担忧；二是银行将限制借贷资金入市炒股；三是银监会开始大力查处国企违规资金是否入市；四是加息和货币紧缩政策传闻不断，这种种言谈都表现了政府高层对于指数上涨过快的担忧，因此大盘放慢节奏也在情理之中，由此来看，在未来的一段时间内整个市场将以震荡调整的趋势为主，很难再重现06年那种势不可挡的拉升势头，故投资者更有必要做好基本面上的研究工作，一旦个股选择不佳，或者买入时机欠佳，都有可能导致难以获利，甚至于在震荡的过程中反复亏损。从板块来看，房地产类个股的主力先知先觉，今日已经是这个月第三次集体暴跌，预计在新税收政策的影响下，所有的房地产个股都会被机构重新估值，乃至调低评级，因此后市很难会再获得上涨的机会，这也迫使机构投资者加大仓位调整的力度，值的关注的是近期银行股频频走强，因为银行股可以说是除地产股之外，市场上仅存的受人民币升值影响得益最大的板块，比如像其中的华夏银行三季度业绩增幅最大，而目前绝对价位最低，因此中线潜力非常突出，建议关注。 注：在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券没有利害关系，本机构、本人分析仅供参考，不作为投资决策的依据。本公司不承担任何投资行为产生的相应后果。 |