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万国投资分析报告(2007年3月6日) 周一点题 全球市场破位下跌的连锁反应在本周继续演绎，继上周五晚间美股大幅下跌之后周一亚太市场全线大幅下跌，而香港国企股指数一度爆跌6%，上证B指一度接近跌停，这直接导致以核心蓝筹为代表的机构重仓股出现放量下跌，大智慧Level-2行情报价系统显示近期机构减仓比较明显，而工商银行等核心蓝筹盘中机构护盘迹象比较明显，能否守住2600点整理平台值得关注。在指标股和高价股全面受到机构减仓压力的同时，一些低价股仍然成为短游资活跃的重点。 背景分析 视点之一：外围市场大幅动荡的同时，A股市场一些隐性利空因素也正在显现，“两会”期间以工商银行为代表的核心蓝筹能否守住2600点整理平台值得关注。 视点之二：大盘剧烈震荡中部分低价重组股继续活跃，短线可轻仓参与一些有实质性重组预期或业绩增长潜力的低价潜力品种。 万国潜力股(2007年3月6日) 汕电力(000534)：公司作为汕头地区最大的电力供应方之一，在万泽集团入主之后基本面正在发生显著改变，首先公司以8071.12万元的价格受让集团旗下的万泽地产51%股权，万泽地产正在投建的项目分别包括深圳的“云顶天海”项目及北京“又一村”项目，其中云顶天海06年6月开盘，预计可实际销售收入3.8亿元，净利润6460万元，06年已实现销售八成；又一村项目也已进入土建工程阶段，预计销售收入3.96亿元，净利润7309万元。万泽集团目前还拥有深圳万泽碧轩房地产开发有限公司50.67%股权、北京市万泽碧轩房地产开发有限公司80%股权、深圳市万泽物业管理有限公司80%股权等，为了规避与万泽集团的同业竞争，大股东表示将在三年内逐步把房地产业务相关的优质资产全部注入汕电力，并承诺对现有其控股的地产项目，对已完成开发的地产项目在结算完毕后进行清算，并不再新增房地产投资开发项目；对正在开发并销售的地产项目，将由汕电力控股经营；而对尚未取得权益的房地产开发项目，则在正式取得相关权益后，再将项目转交汕电力，由其控股经营。而从公司本身基本面来看资产质量相当突出，目前公司股东权益比率高达98.68%，仅有不到750万元的流动负债，财务费用表现为利息净收入；同时公司还持有华能国际2533.33万股限制性流通股将在07年4月获准流通，原始成本5400万元而目前市值已超过2亿元，该部分股权升值潜力巨大。06年三季度末公司货币资金高达2.63亿元，占公司总资产近一半，公司06年前三季度实现净利润同比增长2850%，而随着房地产业务收益的体现，07年业绩仍有望保持大幅爆增，短线放量走强可关注。 蓝星清洗(000598)：公司是我国节能环保领域一家行业龙头公司，控股的中蓝膜技术有限公司是我国离子膜水净化行业的龙头企业，其CMF连续微滤设备是全世界独一无二的空气反冲洗自清洗微滤膜系统适用于高浊度的变化水质，公司还具备"超滤膜+反渗透"海水淡化技术，拥有年产工业清洗剂6万吨的生产线，水处理设备及水处理药剂业务目前已经成为蓝星清洗的支柱产业之一。另外公司还是国内最大的甲苯二异氰酸酯(TDI)生产商之一，随着建筑节能对聚氨酯的消费需求迅速增长，TDI与MDI一样作为上游原材料国内需求缺口较大，2005年国内TDI厂家生产TDI产量共计在6.3万吨左右，80%依赖进口。公司旗下的蓝星化工年产3万吨TDI项目在05年开工试运行后负荷率一直较低导致当年出现亏损，06年开始全面达产，公司计划投资1亿元扩充到5万吨/年的产能；值得注意的是，受到国内产能不足、需求强劲增长的拉动，国内TDI价格从06年6月初的2.3万元/吨持续上涨到06年底3.3万元/吨，元旦过后加速攀升，目前已达到4.15万元/吨附近，同时上游原油价格大幅回落进一步降低生产成本，因此公司在预计06年实现净利润1000---1200万元的情况下，今年一季度业绩有望出现爆炸式增长，短线重新放量启动值得关注。 国祥股份(600340)：公司是上海市场唯一一家台资试点企业，大股东陈和贵拥有我国台湾最大的冷冻、空调设备制造企业，公司募集资金主要用于环保节能空调、风机项目，品牌位列行业三甲。由于钢材、铜管成本约占产品制造成本的70%，特别是受到前两年铜价大幅上涨因素的影响，公司前两年业绩一直在盈亏之间下滑，随着国际铜价06年下半年以来显著回落，公司毛利率明显提升，成为铜价下跌的主要受益者。日前公司关联方石家庄国翔在石家庄高新区投资建设的全球最大轨道空调制造基地正式投产，在目前我国铁路和轨道交通建设高速发展的情况下这一全球最大的火车空调制造基地有望给公司主业带来显著改观，并且不排除通过定向增发将轨道空调制造基地注入上市公司的可能。目前公司已经预告06年扭亏为盈，较05年同比增长138%，随着公司基本面显著改观，短线放巨量走强值得关注。 欣龙控股(000955)：公司是国家重点高新技术企业和我国无纺工业的龙头企业，无纺布的总产量居亚洲首位。经过几年的积累，已拥有7个科技部的火炬项目，4个国家重大技术创新项目，2个国家科技成果转化为生产力示范项目，9个国家级新产品，34项国家专利，12项发明专利，这些储备使公司的发展充满后劲。公司2003年5月在上海征下了352亩工业用地，成立上海欣龙非织造新材料工业园用于建设水刺、人工格等中档无纺产品，在新疆公司成立了新疆欣龙非织造新材料工业园，该工业园占地近300亩，利用当地丰富的绵短绒做纱布，产品将销往与新疆接壤的周边国家。另外欣龙无纺还于04年5月在湖北宜昌与技术方合资组建了宜昌欣龙化工新材料有限公司(公司占75.45%)，其“新法联产磷酸二氢钾项目”一期工程占地226亩，总投资1.8亿，该项目已被国家科技部列为2004年国家火炬计划项目，一期工程06年投产后可年产优质磷酸二氢钾10万吨、聚合氯化铝13万吨、磷酸二氢铵2万吨、磷酸氢钙4万吨、高品位氮磷钾水溶性配方肥15万吨，年销售额将超过7亿元(接近目前公司年营业额的5倍)，成为国内最大的磷酸二氢钾和聚合氯化铝龙头企业，公司表示二期工程建成后综合各类产品总量将达到400万吨。日前公司公布将定向增发8000万股用于进一步投资磷酸二氢钾等项目。在钾肥大幅上涨的情况下，以生产氯化钾为代表的盐湖钾肥、生产硫酸钾的冠农股份和中信国安都出现了大幅上涨，以目前该股低廉的价格来看短线爆发力值得关注。 北生药业(600556)：公司是国家生物工程制药基地和国家定点血液制品生产企业，被誉为中国血液第一股，公司在广西柳州和辽宁辽阳收购了两家血液制品生产企业，将通过易地改造的方式建设成国内一流的血液制品生产基地。近两年公司由于重组出现一定的问题，导致此前一些潜力亏损浮出水面，该股股价也一度出现大幅爆跌，不过以目前4元多的价格来看其壳资源值得关注。 广州控股(600098)：公司作为珠三角地区最大的综合能源供应商，集电、煤、油、天然气等综合能源于一身，未来成长性值得反复关注：从电力的角度来看，公司几大募集资金项目即将投产，包括贵州盘南电厂6*60万千瓦项目一、二期工程总投资将达到80多亿元，06年4月上旬第一台60万千瓦机组正式开始并网发电，汕尾发电厂一期2*60万千瓦项目也将在今年相继投产，而随着国内首个LNG天然气项目即广东LNG站6月建成投产，公司配套的珠江LNG发电2*35万千瓦项目也将并网发电，公司权益装机容量从99.66万千瓦迅速增长到204.06万千瓦；其次从煤、油、天然气项目来看，05年6月份公司携手大同煤矿集团出资20亿元建设新东周窑矿井项目，该煤矿设计可采储量9.37亿吨，计划建设年产1000万吨特大型矿井一座、年产1000万吨现代化洗煤厂一座；而2003年10月公司与BP公司合资建设广州南沙油库码头，首期建设规模36.3万立方米，总投资约10亿元，并配套一个8万吨油品装卸码头，项目建成后广州控股可新增年经营收入80亿元；05年3月公司又获得了南沙管道燃气供应项目的特许经营权，而随着广东LNG天然气站建成，使公司再度确立当地能源龙头企业地位，而公司煤矿、能源储运、港口码头、燃气管网、收费公路等多项公用事业资源战略价值的重新估值潜力巨大；而作为当地的能源巨头，拟建项目还包括惠东10万千瓦风电场等等，在未来发展前景值得看好。公司在前期股改除权后控股股东出资10亿元锁定23039.83万股流通筹码战略转让给长江电力进一步锁定持仓。日前财经杂志披露，广控集团和粤电力集团有望继深能源集团之后实现整体上市，这无疑给该股带来一定的想象空间，短线可留意。 青岛软控(002073)：公司是国内最大的子午线轮胎设备和技术系统集成商，为轮胎橡胶制品生产企业提供全面的机电一体化、自动化、信息化解决方案，属于应用软件行业的细分行业轮胎橡胶应用软件行业，产品主要为轮胎橡胶生产中炼胶、压延压出等工序的关键设备的系统集成。青岛软控不是一般意义上的信息化专用设备制造商，它推动国内子午线轮胎工业的进步，对新兴的国内民营子午线轮胎产业链有控制力，采用青岛软控的设备和软件(部分设备由其他厂家提供)，建设一个年产30万套子午线轮胎的工厂只需投资3.5亿元左右，而之前是8亿元。另外从行业成长潜力来看，2005年我国轮胎总产量约2.5亿条，其中子午线轮胎达1.4亿条以上，子午化率约为56%，到2010年我国轮胎总需求量将达到3---3.2亿条，子午化率不低于70%，即子午线轮胎的产量将翻一倍，子午线轮胎的产能迅速扩张将给公司带来重大机遇，目前山东占国内轮胎产量超过40%，公司独特的技术和地域优势将使公司成长看好。日前公司被认定为2006年度国家规划布局内重点软件企业，将减按10%的税率征收企业所得税，公司05年也曾入选国家重点软件企业，从公司06年中报和季报财务报表来看仍按照33%所得税编制，因此此次税收利好将大大提高公司的业绩。另外该股作为一家袖珍小盘股，目前每股净资产高达10.94元，每股未分配利润高达2.82元，该股在去年10月上市后第四季度获得基金大幅增仓，基金第四季度投资组合统计数据显示目前基金持仓已超过该股可流通盘的25%，突出的股本扩张潜力以及机构大举增仓值得关注。 靖远煤电(000552)：公司前身ST长风在自身扭亏无望下引来重组方靖远煤业，并获得了其骨干矿井、全国科技创新典型——王家山煤矿全部优质资产的注入，王家山煤矿位于甘肃省白银市境内，地质保有储量2.9亿吨，主导产品陇上精品———晶虹煤3号具有低硫、低灰、低磷、高发热量的优良品质，广泛用于电力、化工、冶金、建材等行业和生活民用的优质环保型煤炭。王家山煤矿进行了大规模机电一体化技术改造后，彻底淘汰了落后的生产工艺，其特厚煤层开采技术属国际首创，已经跃入“全国煤炭开采十佳先进矿井”行列。公司将以煤为基础，拓展下游产业链，发展循环经济，建设综合利用项目——— 短线买卖参考(2007年3月6日) 周一大盘先是借助了两会召开的利好，而在早盘出现两波冲高的走势，但随后受到港股开盘的影响，A股市场震荡下跌，中午收盘前后更是出现两波快速杀跌，此时下跌已超过100点，尾盘则有所反弹，最终沪深两市分别收于2785.31和7826.56点，跌幅分别达到1.63%和1.22%，成交金额为864亿和463亿，合计仍然超过1300亿，总体表现为震荡整理的行情。两会召开之后的首个交易日，大盘继续出现宽幅波动，其中指数前一个小时走势平稳且略带回升，但随后大幅下行，还一度出现恐慌性的跳水，究其原因很大程度上表现出了A股市场与国际周边市场所形成的联动效应，值得注意的是在今日香港联交所开盘后，恒生指数和国企H股指数又双双暴跌，截止中午收盘H股指数下跌近600点，跌幅达到3.22%，国企股指数跌幅更是超过6%，由此对亚太地区的证券市场产生重要影响，同样也波及到了大陆A股的表现，因此可以说随着我国金融开放程度的越来越高已经和世界本市场保持了密切的联动效应，虽然这一波的下跌很大程度上是由国内A股率先展开，香港、纽约以及欧洲股市是跟风回落的，但从随后几个交易日的表现来看，A股市场有所止跌，但其它市场却仍在大幅走低，其累计跌幅已经达到或超过了A股的同期跌幅，故投资者还应在接下来的操作中保持谨慎，注意回避整个国际资本市场表现不稳所带来的系统性风险，从个股来看，周一H股相关的品种都跌幅较大，尤其是金融、钢铁、石化三大板块共同居前，同时像重仓持有的酿酒食品、有色金属以及煤炭石油也都深幅回落，可见大的主力机构和集团性资金仍在减仓，相对而言，能够有良好表现的仍然是一些题材股，或者是重组类个股，比如像军工板块的非限制性整体上市题材，ST个股的资产重组题材等都连续受到市场关注，从这一角度出发，投资者可从这些关于题材炒作的个股中寻找机会，比如象光明乳业、第一食品和上海梅林近期都走出了逆势上升的行情，因此引发市场对于集团公司整合上市的想象，其中的短中期投资机会可适当加以关注。 注：在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券没有利害关系，本机构、本人分析仅供参考，不作为投资决策的依据。本公司不承担任何投资行为产生的相应后果。 |