万国投资分析报告(2007年3月21日)

　　周二点题

　　本周一系列重大政策的出台消除了市场中的一些不确定因素，机构投资者重新主导市场，大盘也有望在核心蓝筹带动下突破2600——3000点之间长达三个月的整体平台。从整个行情的节奏来看，随着新一轮基金发行高潮到来，特别是股指期货推出日期逐步明朗，机构投资者对于权重蓝筹的筹码争抢将使市场重新进入大蓝筹股行情阶段；而从新基金的建仓思路来看，除了配置一些核心蓝筹之外，一些具备资产注入、整体上市等战略重组机会的蓝筹将面临价值重估机会，象煤炭、电力类个股在第三次煤电价格联动预期下中线机会可关注。

　　背景分析

　　视点之一：工行、中行双双放量突破元旦调整以来形成的下降通道压力线，核心蓝筹将带领大盘突破前期的箱体整理平台，市场将重新进入大蓝筹股行情阶段。
　　本周一大盘在加息利空偷袭下低开高走并最终站上3000点大关，激活了市场新的做多力量，虽然周一在2900点下方市场低位买盘非常多，但周二股指并没有出现大幅回吐，仍然继续维持在3000点上方强势整理；盘中以工商银行、中国银行为代表的核心蓝筹股短线调整给市场带来了一定的压力，但在市场资金充裕的情况下做多氛围仍相当强，一些正处在加速拉升阶段的个股独立于大盘继续上涨，两市有近40家个股涨停，深证综指还大涨1.32%并创出795点的历史新高，深证综指作为先行指标对市场方向性指引意义重大。大智慧Level-2新一代行情报价系统显示，工商银行在周一成交超过30亿、日换手达到了6.57%，而周二调整中成交迅速萎缩，日换手仅2.63%，5元一带机构大单委托明显，同样象中国银行的走势也非常类似，这两家市场最大的权重股目前均已突破了元旦调整以来所形成的下降通道，短线多头排列明显，有望成为大盘突破前期箱体整理平台的主要动力。
　　大盘在利空消息下不跌反涨充分说明目前整个市场资金充裕的现状没有改变，特别是随着新一轮基金发行高潮来临，机构投资者将重新主导整个市场。
　　春节以来先后有建信优化配置基金(100亿发行额度)、信达澳银领先成长股票基金(90亿发行额度)、长城久富核心成长基金(80亿发行额度)、汇添富成长焦点基金(100亿发行额度)、中海能源策略基金(100亿发行额度)、华富成长趋势股票型基金(90亿发行额度)、富兰克林国海潜力组合基金(100亿发行额度)等7家开放式基金遭市场抢购，部分基金甚至在半小时没就销售一空；上周证监会决定临时暂停基金发行，并且将开放式基金的发行模式从“先到先得”修改为“按比例配售”模式，认购基金也要看中签率了。而本周四汇丰晋信动态策略基金(100亿发行额度)以及下周一招商核心价值混合型基金(100亿发行额度)将按照新的基金发行模式发行，我们认为这种按比例配售模式发行将吸引更多场外资金通过开放式基金进入市场，随着新一轮基金发行高潮来临，机构投资者也将重新主导市场。
　　机构投资者重新主导市场的同时，在股指期货推出日期逐步明朗的情况下，机构投资者对于权重蓝筹的筹码争抢将使市场重新进入大蓝筹股行情阶段。
　　从整个市场的节奏来看，元旦之后随着工商银行、中国银行见顶回落，核心蓝筹进入全面调整阶段，大盘也开始进入2600——3000点之间的平台展开连续震荡整理；在指标股调整的同时一些低价重组股全面补涨，包括一些并没有实质重组题材的垃圾股也出现翻番行情，并消灭了4元以下的非ST股。而本周一系列重大政策的推出如加息、期货交易管理条例通过并发布、新的企业所得税法通过并发布等相关重大政策的出台使此前一直困扰机构投资者的一些不确定因素消除，在新基金建仓的促动下机构投资者重现活跃，特别是股指期货即将推出导致一些仓位比较轻的机构投资者再度配置权重蓝筹，市场的主流热点也将重新回到大蓝筹股上。而从新基金的建仓思路来看，除了配置一些核心蓝筹之外，一些具备资产注入、整体上市等战略重组机会的蓝筹将面临价值重估机会，其中象煤炭、电力等能源股本身估值偏低，在煤电价格第三次联动预期下本身业绩成长看好，而煤炭电力蓝筹在整体上市或资产注入方面想象空间也相当大，值得投资者深入挖掘。

　　视点之二：第三次煤电价格联动预期与两税合并政策进一步凸显煤炭、电力等能源类个股的投资价值，而从整体上市或资产注入等战略重组机会来看能源类个股最值得关注。
　　根据2004年国家发改委有关煤电联动措施，煤价如果在一定时间内涨幅超过5%将进行煤电联动，由于07年电力企业合同煤价格上涨幅度约8%，市场煤全年均价同比上升幅度应该在5%-8%左右，目前国家发改委正组织电力和煤炭企业进行测算，第三次煤电联动预期正在增大。事实上我们看到去年第二次煤电价格联动之后整个煤炭和电力行业的景气度已经开始见底回升，煤炭和电力类能源股的投资价值也开始被市场所关注。而通过大智慧板块监测系统我们看到，去年10月份以来煤炭板块指数(指数代码991019)和电力板块指数(指数代码991003)两大板块明显进入上升通道期，是近几个月来蓝筹板块中表现最为突出的板块之一，而即使在连续上涨之后目前两大板块指数仍维持在2100---2200点之间，远低于去年以来大盘的涨幅，更远不及金融板块指数(大智慧金融板块指数991017一度达到4320点)，象煤炭板块中不少蓝筹目前动态市盈率都不到15倍，是目前市场中平均市盈率最低的蓝筹板块，在前期连续机构建仓之后这两大蓝筹板块面临一次价值再发现，而在内外资企业所得税合并政策预期下，这些低盈率蓝筹的中线机会值得关注。
　　煤炭蓝筹作为目前平均动态市盈率最低的蓝筹板块，除了本身行业基本面看好之外，从整体上市与资产注入的角度来看一些煤炭类个股的机会也相当突出。最新公布的煤炭工业“十一五”规划就明确表示，国家将重点支持一批大型煤炭集团，到2010年煤炭总产量将控制在26亿吨左右，重点支持一批大型煤炭集团通过整体上市做大做强，到2010年中国将拥有6---8个亿吨级、8---10个5000万吨级的大型煤炭集团，大型煤炭集团的产量占到全国的50%以上；在整个煤炭行业规模化集中的过程中，一些大型煤炭集团旗下的上市公司也正在成为集团做大做强的资本载体，比如去年刚刚上市的三家煤炭类上市公司大同煤业、潞安环能、平煤天安的募集资金都用来收购成熟的矿井资产提升产能，类似国阳新能、兰花科创、西山煤电等去年也均通过收购大股东煤矿资产进一步壮大煤矿储量、增加产能，而一些煤炭集团整体上市步伐也正在有条不紊的进行。其中煤炭板块中三家次新股尤其值得重点关注：象目前煤炭板块中动态市盈率最低的601666平煤天安，公司原煤核定生产能力2068万吨，在煤炭类上市公司中居前三位，此次股票募集资金收购“三矿一厂”将使公司可采煤炭储量提高到12.5亿吨或增长近30%，增加原煤生产能力373万吨或产能增长近20%，而目前平煤集团在整体赴港上市方面传闻不断，投资者不妨密切跟踪公司的相关进展。而作为A股市场中唯一一家“煤制油”产业化的601699潞安环能，公司屯留煤油园区是经国家级项目招标确定的国内第一家煤基合成油(间接液化)示范基地，一期工程设计300万吨油当量的产能规模，第一条16万吨的示范生产线预计2008年就将投产；而公司煤炭储量丰富，高达12.08亿吨，按每股可开采储量来看公司在煤炭类个股中排名进入前三位，在上市后今年元月有继续收购重组了三个煤矿继续提升煤炭储量和产能，未来在进一步资产注入方面值得看好。另外作为我国神华、大同、中煤等三个亿吨级煤炭集团旗下唯一一家A股上市公司，601001大同煤业在资产注入和整体上市方面的想象空间巨大，由于募集资金收购的塔山煤矿达产后可达到年产1500万吨，是目前现有产能的1.5倍，而在大同集团今年电煤车板价上涨近15%的情况下公司07、08年业绩增长预期相当突出，总体来看这三家煤炭次新股各有特点，投资者可继续关注，另外一些老牌煤炭蓝筹如兰花科创、国阳新能、西山煤电也值得进一步关注。
　　而从电力行业来看，伴随已经实施的一、二次以及可能实施第三次煤电联动的预期，煤炭成本上升和利用率下降带来的盈利能力压力逐步缓解。行业景气度提升的同时，产业资本对于行业整合的力度也明显加大，外延扩张以及并购行为的主导力量显示行业集中度有不断提高的趋势。目前隶属于159家央企的电力公司包括了华能集团、华电集团、大唐集团、国电集团和中电投集团等五大电力集团以及三峡总公司、葛洲坝集团等，目前市场中大部分电力股属于央企电力企业旗下的上市公司，其中还出现不少上市公司同属一个集团的现象，为了规范同业竞争的问题未来这些集团旗下的电力公司存在整体上市的要求。而去年10月电监会开始展开“920项目”资产拍卖以及“647项目”变现，整个电力行业的资产重组大幕全面拉开。随着整个行业的整合力度正在不断加大，以整体上市和资产注入为代表的电力股重组行情正在受到机构投资者的关注，其中象长源电力、川投能源、深能源等多家公司都已经推出了定向增发注资或整体上市方案，而已经完成定向增发的电力股则包括了建投能源、漳泽电力、国投电力、韶能股份、金山股份等，有定向增发或整体上市意向的公司还包括国电电力、粤电力、京能热电以及长江电力、华电国际、华能国际等，可以看出目前整个电力类上市公司在资产注入或整体上市方面涉及的上市公司最多，未来能够产生的规模盈利效应也最为突出，作为机构投资者普遍参与的一个蓝筹板块，投资者对于电力股在资产注入或整体上市方面的机会值得关注。比如象在招股说明书中就明确未来三峡电站整体上市的水电龙头600900长江电力，公司目前仅拥有三峡左岸14台已全部投产机组的6台，按照计划到2015年前收购包括右岸12台机组一共26台机组，意味着未来9年平均每年将收购至少2台机组，成长性相当突出；除了三峡水电机组之外去年以来公司加大了对火电资产的收购，继去年10月底公司出资10.6亿元收购广州控股11.189%的股权后，今年2月公司出资31亿元收购湖北省能源45%股权，这将使公司权益装机容量提升30%以上；从公司的业绩增长预期来看，仅收购的广州控股无限售条件流通股4个月来已给公司带来帐面投资收益超过10亿元，而公司曾以每股1元参股20亿元的建设银行股份目前已获得流通权，公司表示将在07年底之前出让不超过8亿股建设银行的股票，其中06年公司已转让其中4亿股，今年转让建设银行股权仍将给公司带来丰厚的投资收益，随着未来两税合并、所得税率降低，象这种业绩正在高速增长的行业龙头的动态市盈率将迅速下降，中线仍值得看好。

　　万国潜力股(2007年3月21日)

　　平煤天安(601666)：大股东平煤集团前身为平顶山矿务局，是新中国自行开发建设的第一个特大型煤炭基地，地处中原腹地，邻近中南、华东缺煤省份，区位优势十分明显，公司主要从事动力煤和冶炼精煤的生产和销售，主要用户为华东和中南经济发达地区的工业企业。2005年公司原煤实际产量为2086万吨，在煤炭类上市公司中居前三位，目前拥有的经营性资产包括“八矿三厂”(一矿、四矿、五矿、六矿、八矿、十矿、十一矿、十二矿和八矿选煤厂、田庄选煤厂、七星洗煤厂)，截至2005年公司煤炭保有储量17.11亿吨，可采储量9.61亿吨(含公司控股子公司平宝公司的首山一矿)；原煤核定生产能力2068 万吨(不含首山一矿)。此次股票募集资金收购平煤集团十三矿、朝川矿公司、香山矿公司等“三矿一厂”的经营性资产及负债，收购完成后平煤天安煤炭保有储量将进一步提高，达到22.1亿吨，可采储量将达到12.5亿吨。公司后续资源储备丰富，公司处于煤炭资源丰富的平顶山矿区，平顶山矿区的后备资源未来将主要由公司申请开发。平顶山矿区涵盖平顶山煤田、禹州煤田、汝州煤田，资源量约153亿吨，其中未开发利用的资源量约为107亿吨。公司计划从两方面增加矿产资源，一方面是规划新建大型矿井，如建设开发首山二矿、黄庄煤田等矿产资源；另一方面是现有矿井经国土资源部门批准后向边界和深部延伸，公司现有八个矿井中，有六个是无限井田(一、五、六、八、十、十一矿)，可以向矿井划定边界以外或深部延伸开采，相比同行的上市公司其矿产扩张潜力比较突出。目前公司募集资金收购平煤集团“三矿一厂”属于已经投产的成熟矿井，将直接增加公司原煤生产能力373万吨，产能增长近20%，公司表示到2010年将使产能提升到3000万吨，较去年提升近50%；另外一个募集资金项目是投资7亿元用于年产50万吨甲醇项目，项目采用美国壳牌公司shell粉煤气化技术，是当前先进成熟的煤气化技术，有原料利用率高、环境污染小的特点，是国家发改委推荐的煤气化技术，该技术与国内目前采用的甲醇生产技术相比优势明显，未来有望成为重要的利润增长点。公司上半年摊薄后每股收益0.4817元，由于募集资金项目已提前投产，实际上目前动态市盈率仅12倍左右，而如果按照新的企业所得税两税合并后执行25%的所得税率计算，将提升公司每股收益0.1元以上，公司动态市盈率将降到10倍以下，成为目前市场中市盈率最低的个股之一，未来在整体上市方面预期明显，短线可重点关注。

　　潞安环能(601699)：公司主营业务包括原煤开采、煤炭洗选、煤焦冶炼，属上乘的优质动力用煤，其在国内外市场中具有良好的品牌优势，其中喷吹煤为公司近年来以潞安贫煤加工出的燃用性能更优的新产品，由于喷吹煤可以替代焦炭成为冶金用煤，在去年以来焦炭连续五次上调价格的情况下公司主导产品呈现出产销两旺的格局。公司煤炭储量丰富，高达12.08亿吨，按每股可开采储量来看公司在煤炭类个股中排名第一，2005年公司生产原煤1871万吨，06年前三季度生产原煤1479万吨，全年有望突破2000万吨。由于公司煤炭销量中近一半执行计划内电煤价格，而计划内电煤价格较市场价格每吨低近70元，随着国内计划煤取消、煤炭价格全面并轨，公司业绩有望快速增长。另外公司募集资金16.5亿元收购集团公司屯留煤矿是全国最新型的现代化矿井，综采、综掘机械化程度达到100%，屯留矿项目前期由潞安集团进行建设，一期工程已于06年下半年投产，达到270万吨的产能规模，二期工程330万吨将于08年投产，最终将形成年产800万吨的产能，这将使公司业绩保持稳步大幅上升。而且国家发改委把潞安屯留煤油园区确定为国家煤基合成油示范基地，由此潞安集团的“煤变油”项目也就成为经国家级项目招标确定的国内惟一的煤基合成油(间接液化)示范项目，足见其行业的地位相当之突出，潞安“煤变油”项目一期工程设计300万吨油当量的产能规模，达产后年销售额预计在150亿元左右，第一条16万吨的示范生产线预计2008年就将投产，未来机会巨大。作为一家煤炭次新股近期持续震荡走高，中线可继续关注。

　　包钢股份(600010)：公司拟通过定向增发30.32亿股收购集团公司69.75亿元资产，成为第六家整体上市的大型钢铁集团，整体上市完成后公司产量将从500万吨激增至800万吨。整体上市后的包钢股份主要产品为冷轧与热轧板卷、无缝钢管和重轨，相对于国内多数钢铁公司，包钢产品结构具备较强的互补性，从而使公司整体盈利的抗周期性较强，在建的中厚板项目2007年底投产后，公司产品结构将进一步优化。作为我国钢铁行业的又一行业巨头，随着整体上市步伐加快战略性并购价值大幅提升，宝钢集团去年第二季度开始从二级市场上大举收购公司流通股，到去年底仍持有1760万股，成为公司第三大股东。“两会”期间内蒙古发改委主任明确表示，宝钢集团正与内蒙古自治区有关部门、包头钢铁集团接洽重组事宜，并提出了控股要求，尽快将包钢集团的生产规模提升到1500万吨左右。可以看出无论是整体上市还是宝钢收购，该股的战略重组价值非常突出，短线值得关注。

　　长江电力(600900)：作为国内水电企业龙头，受到去年上游干旱和来水偏少影响公司机组发电同比有所下滑，同时长电权证发行延后也导致今年收购三峡总公司2台机组的计划推迟，不过公司目前仅拥有三峡左岸14台已全部投产机组的6台，按照计划到2015年前收购包括右岸12台机组一共26台机组，意味着未来9年平均每年将收购至少2台机组，成长性相当突出。另外去年10月26日三峡蓄水正式达到156米，这将意味着公司发电机组将首次实现满负荷发电，公司业绩有望迅速提升；其次，继去年10月底公司出资10.6亿元收购广州控股11.189%的股权后，今年2月公司出资31亿元收购湖北省能源45%股权，实现水电与火电互补并迅速提升装机容量，而公司收购的广州控股无限售条件的流通股目前已给公司带来帐面投资收益超过10亿元；另外公司曾以每股1元参股20亿元的建设银行股份目前已获得流通权，公司表示将在07年底之前出让不超过8亿股建设银行的股票，其中06年公司已转让其中4亿股，今年转让建设银行股权仍将给公司带来丰厚的投资收益。特别值得注意的是，公司目前仍执行33%企业所得税率，按照两税合并的预期来看公司目前实际动态市盈率仅20倍左右，作为一家机构重仓的核心蓝筹股，中线仍值得继续关注。

　　武钢股份(600005)：公司作为国内三大钢铁龙头企业之一，钢材产品涉及7大类，是我国板材主要生产基地之一，也是国内产品品种最全、产量最大的热轧板卷供应商，行业竞争力相当突出。目前公司产能规模为1000万吨，2007年二冷轧、二硅钢进入利润贡献期，同时公司三热轧300万吨2006年中期投产，CSP300万吨热连轧2007年底投产，2008年公司三冷轧、三硅钢投产，2008年底产能规模将达到1800万吨；横向比较来看，武钢未来三年产能增长80%、宝钢是25%、鞍钢是50%，成长性最为突出；另外从内外资企业所得税合并政策来看，公司目前执行所得税率超过了30%，将是钢铁股中受益所得税政策最明显的个股，券商研究报告预测按目前的钢价计算08年公司每股收益将超过1元。而从产品涨价角度来看，1月5日公司出台2月份钢材出厂价格显示冷扎、硅钢和型材产品上调80-300元/吨，其他所有品种维持1月份价格政策，而2月2日公司出台的3月份钢材出厂价格，其中取向硅钢产品上调200元/吨，无取向硅钢产品上调400元/吨，热轧产品上调400元/吨，冷轧板材上调120元/吨，型材所有品种(不含重轨)上调80元/吨。在产品价格连续上调的情况下一季度业绩增长预期明显。2月2日证监会发审会通过了公司发行不超过80亿元分离交易可转债的方案，目前即将执行，其募集资金项目之一的重轨万能轧机生产线改造工程即将在今年10月完工投产，成为国内“高铁”轨道的主要供应商，产品前景看好。短线放量启动走强，可关注。

　　大同煤业(601001)：公司隶属国内最大的煤炭生产企业之一的同煤集团，集团05年煤炭产量超过1亿吨，是国内第二家突破亿吨的煤炭龙头企业，在国家煤炭工业“十一五”规划中将重点支持6到8家亿吨煤炭企业集团，公司未来整体上市预期明显。公司现有生产矿井4座，剩余可采储量3.8亿吨，05年共产原煤1018万吨，2006年上半年公司的煤炭产量是508万吨，前三季度是892.82万吨，募集资金项目塔山煤矿06年6月份投产，从三季度来看已经开始显现出公司产能的快速增长，预计该煤矿06年产量300万吨，07年达到1400万吨，08年将达到1500万吨，着将使公司产能提高一倍多。由于公司尚未获得塔山矿井的采矿权，同时开办费用摊销导致公司第三季度业绩增长低于市场预期，不过随着塔山矿井投产，公司07年业绩增长将相当突出。由于公司煤炭销量中近60%执行计划内电煤价格，而计划内电煤价格较市场价格每吨低近70元，随着国内计划煤取消、煤炭价格全面并轨，有媒体报道大同煤业集团计划电煤车板价已经从每吨265元涨到了每吨305元，涨了40块钱，涨幅高达15%，公司主导产品价格上调有望带来07年业绩猛增。该股上市近半年来构筑了一个典型的圆弧底形态，大智慧散户线显示11月份以来该股依托30日均线震荡走高过程中筹码持续集中，近期放量涨停一举突破了上市头一个月来在10.5元附近构筑的整理平台后开始进入加速拉升阶段，短线调整后有望重新活跃，关注。

　　基金汉兴(500015)：富国基金旗下的品种，基金规模为30亿，投资类型为平衡型，到期日为2014年底；目前最新单位净值为超过1.75元，折价率为31.7%。日前大成基金旗下的三只封闭式基金公布了06年分红公告而出现大幅上涨，根据基金契约规定封闭式基金近期可能会出现集中的分红，从历年封闭式基金的走势来看每次分红都会带来一波上涨行情，这是因为封闭式普遍处于大幅折价状态，而按照分红除权(净值和价格同时除权)会导致基金折价程度进一步加大，特别是绝对价格越低的品种在分红后折价的扩大幅度越大，目前在56家封闭式基金中基金汉兴绝对价格最低、折价率最大，最具备分红抢权机会，投资者可密切关注公司近期的分红公告。

　　八一钢铁(600581)：年报显示2006年八一钢铁分别生产钢、材362.09万吨、354.43万吨，分别同比增长27.55%和27.94%，实现销售收入87.37亿元，同比增长11.82%。早在2006年3月11日宝钢集团就与八钢集团签订了战略合作框架协议，06年6月27日宝钢工程组到八钢调研，帮助八钢解决新建的冷轧、热轧生产线在生产及调试过程中遇到的具体问题，公司板带工程热轧带钢生产线热试成功，结束了新疆不生产板材的历史，公司全年生产板材30.79万吨，占钢材总产量的8.7%。此后06年12月八一钢铁扩产项目17500mm热轧带钢和1×120吨转炉项目获国家发改委批准，2007年1月16日新疆维吾尔自治区人民政府与宝钢集团签署协议，宝钢集团以现金30亿元、新疆维吾尔自治区政府以土地使用权约3.3亿元对八一钢铁控股股东新疆八一钢铁集团有限责任公司增资。增资并国有股权变更后，新疆国资委和宝钢集团分别持有八钢集团15%和69.61%的股权。宝钢集团从而控股八钢集团，并进而成为八一钢铁的实际控制人。目前整个购并重组还有待国资委和证监会批准通过，但从目前实际情况来看宝钢对八一的并购已经开始产生实质性效果，包括公司板材已经全面上规模，从公司年报我们也可以看到公司计划在2007年产钢400万吨、产材375万吨、实现销售收入111亿元，2007年公司拟采用适当方式向资本市场进行再融资。总体来看，该股目前并购价值还未充分体现，可继续关注。

　　短线买卖参考(2007年3月21日)

　　周二大盘在昨日央行宣布加息并且低开高走拉出大阳线的背景下继续回升，盘中指数始终在3000点上方震荡，最高上摸3033点，尾市基本上以全天次高点报收，沪深两市分别收在3032.20和8294.62点，涨幅分别达到0.59%和0.22%，成交金额分别为826亿和446亿，合计超过1200亿，总体表现为高位震荡的走势。在央行宣布加息后，大盘所表现的强势出人意料，这其中很大原因在于市场对此已经有所预期，因此当加息真正来临的时候，投资者的担忧反而得到有所释放，故指数在低开之后瞬间就将利空因素消化完毕，此后一路展开上扬，并且还冲破了3000点大关，这种种迹象都表明现阶段大盘依然比较强劲，特别是短期由于缺乏更好的投资渠道，因此外围资金向股市中踊入的意愿相当明确。当然加息对中国的经济发展也产生了不同的影响，就目前来看，最大的影响将在于货币政策继续收紧，紧缩的货币政策将会对市场的资金面带来一定影响，但同时，本货利率的抬高又会扩大本币与外币之间的利差，并会造成外资热钱进一步向中国资本市场流入，从而加大汇率升值的压力，最终以人民币计价的大宗资产将会受到这些热钱的追捧，因此这种效应还会在房产和股市上得到体现，故他们加息对于市场的影响既有多也有空，关键在于投资者应该辩证的加以看待，从正反两面做出分析。受加息的影响，本周的个股热点也有所变化，这主要表现为金融板块受利率上调的利多影响相对大一些，特别是保险类个股，由于总的资产规模中存款比例较高，因此能获得不少的利息收入，就拿中国人寿来说，2006年的总投资规模超过6000亿，其中有57%是以存款的方式存入银行的，而本次利率上调0.27个百分点，对于公司来说，一年之中增加的利息收入超过9亿元，而人寿去年全年的净利润才只有58个亿，短线来看受益比较明显，可做关注。除此之外，市场中的题材股炒作热情丝毫不减，每天都有大量的涨停板出现，比如说定向增发题材就在近期颇受关注，而一旦项目前景尚佳的话，那么股价自然会做出应有的反映，比如锌业股份年内将实施定向增发，其募集资金将会直接用于收购上游行业的矿产资源，并在今后逐步扩大矿产资源的自主供给比例，07年预测的净利润是06年的3倍之多，股价上涨的空间也会由此打开，建议关注。

　　注：在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券没有利害关系，本机构、本人分析仅供参考，不作为投资决策的依据。本公司不承担任何投资行为产生的相应后果。