万国投资分析报告(2007年3月28日)

　　周二点题

　　在市场新的上升趋势形成之后，赚钱效应刺激场外资金开始加速涌入，A股新开户数持续创新高的同时新基金陆续发行也给市场带来增量资金，充裕的资金面推动大盘持续震荡走高。当然目前短线技术面超买明显，一些外围突发因素可能引发市场短线剧烈震荡，操作上还应该注意控制风险。在大盘持续震荡走高过程中可重点留意三类个股：首先是一些有实质性重组预期的中低价重组股，其次是一些年报有分红送股预期或一季度业绩有望大幅增长的个股，第三类则是一些折价率比较高的封闭式基金。

　　背景分析

　　视点之一：场外增量资金源源不断涌入推动大盘持续震荡走高，当然短线技术面超买明显，一些外围突发因素可能引发市场短线剧烈震荡，操作上还应该注意控制风险。
　　在上周大盘突破了2600——3000点近三个月以来的整理平台之后，市场新的上升趋势形成，而每天几十家个股涨停所形成的赚钱效应吸引外围资金源源不断进场。根据登记结算公司的信息显示，从3月5日至3月23日仅十五个交易日里，新增A股、B股、基金开户数就达到了260万户之多，超过去年半年的开户总数，目前A股日开户数连续十多天维持在10万户以上，如果按每户平均5万元左右保证金计算相当于每天带来新增资金50亿元，而且目前证券公司开户排队的现象愈演愈列。同样继前期新基金发行遭抢购之后，近期按比例配售模式发行的新基金同样受追捧，本周一发行的招商核心价值基金100亿额度不得不提前于周二结束发行，本周三家新基金发行将给市场带来近300亿元增量资金；在不考虑老基金的申购与赎回的情况下，仅新基金发行以及新股民开户就有望在本周给市场带来超过500亿元的增量资金，正是这种持续不断的资金涌入推动行情持续震荡走高。
　　大盘自上周一在突然加息冲击下迅速探底回升后已经连涨7个交易日，上证指数的涨幅已经超过10%，而深证综指涨幅更是超过了15%，不少个股这几天来涨幅超过了30%，市场短线获利盘压力比较明显，大盘指数KDJ指标也连续在高位钝化。尽管工商银行、中国银行等指标股短线打压使上证指数在上周五回探了3000点支撑、本周二回探了3100点支撑，但在市场资金潮水般涌入的情况下大盘都在当天洗盘结束后再创新高，这种超强走势更是吸引外围资金大胆进场抢筹，与此同时也为市场短线调整埋下伏笔。事实上一些ST股和未股改的S股在前期持续拉高补涨后，本周开始出现大幅剧烈震荡，周一跌停的S股和ST股接近50家，说明市场短线风险仍然相当突出。因此在目前行情向好的同时，投资者也应该注意控制短线风险，而且在指数上涨的趋势下并非所有的股票都上涨，市场中两极分化的现象仍比较明显，在目前行情中踏准节奏、选对热点相当重要。

　　视点之二：在大盘持续震荡走高过程中可重点留意三类个股：一类是有实质性重组预期的中低价重组股，一类是年报有分红送股预期或一季度业绩有望大幅增长的个股，第三类则是一些折价率比较高的封闭式基金。
　　大智慧资金流向监测系统显示，以资产注入、整体上市为重组背景的中低价重组题材股仍是目前行情关注的焦点，每天涨停的个股中绝大多数都属于此类品种。当然目前市场中各种重组传闻充斥，一些中低价垃圾股借重组传闻大肆拉高，并且已经严重脱离基本面，对于一般投资者来讲在信息不对称的情况下追涨这类重组股的短线风险不容忽视。因此建议投资者对从基本面出发，从上市公司比较明确的公告中寻找一些机会，比如600179黑化股份在被中国化工集团收编之后正在成为其在聚氨酯新材料方面资产整合的平台，中国化工集团在收购时明确表示将借助中国化工新材料总公司在化工新材料制造领域生产能力和技术开发能力，在齐齐哈尔市建立一个化工新材料生产基地，扩大现有生产规模，而中国化工新材料总公司主营聚氨酯等化工新材料，总资产约45亿元、净资产约16亿元，将用3年时间实现黑化集团年销售收入30亿的目标，从这一个角度来看黑化股份未来在资产整合方面的预期比较明显，类似个股如京能热电在整体上市方面、春兰股份在借壳方面的预期也值得关注。
　　而随着年报和季报公布相继展开，年报高送转以及一季度业绩预增成为年季报行情炒作的重点。含权股和有高送转预期的个股历来在牛市行情中受追捧，而统计到本周目前公布的500多家年报中，有70多家公司明确推出了高送转分配方案，按这种比例今年分红公司的家数将创新高，而且一些分红送股超预期的个股在年报公布后就直接涨停，比如周二公布10转增10的天房发展开盘即巨量封住涨停，全天成交仅28万股，含权股的抢权、填权行情有望在4月份陆续展开。另外统计70多家分红送股的公司可以发现中小板公司高达19家，一些含金量较高的中小板股未来股本扩张预期强烈，目前中小板中每股净资产超过6元的个股包括了青岛软控、獐子岛、太阳纸业、东源电器、莱宝高科、东华合创、横店东磁等7家，而每股未分配利润超过2元的个股也有青岛软控、太阳纸业、华峰氨纶、思源电气等4家，象002073青岛软控以每股净资产10.94元、每股未分配利润2.82元双双名列榜首，这种前期一直横盘整理的高含金量个股不妨适当关注。而随着一季度业绩预告逐步展开，一些预告一季度业绩大幅增长的个股也纷纷大幅上涨，比如上周的太化股份在预告一季度业绩大幅增长后开盘涨停，我们认为一些主导产品价格上涨比较明显的个股存在一季度业绩预增机会，比如TDI(甲苯二异氰酸酯)国内价格去年下半年以来上涨近80%，主营TDI的蓝星清洗、沧州大化等季报行情就值得关注。
　　当然对于一些相对保守的投资者来讲，去介入一些短线大幅炒高的题材股可能性不大，特别是一些新入市的投资者和空仓的投资者来讲，与其排队配号买开放式基金，不如买一些折价率较高的封闭式基金进行套利。近期市场进入封闭式基金集中分红期，由于封闭式普遍处于大幅折价状态，而按照分红除权(净值和价格同时除权)会导致基金折价程度进一步加大，因此历年来封闭式基金在三、四月份都会有一波分红抢权行情，特别是绝对价格越低的品种在分红后折价的扩大幅度越大，象绝对价格最低的基金汉兴等套利机会比较突出。另外，一些前期股改长时间停牌的个股复牌大幅补涨将引发持有这类个股的基金净值大幅提升，同时封闭式基金在目前大幅折价的情况下未来“封转开”也将带来套利机会。比如象S双汇去年5月31日停牌股改后目前股改程序基本走完，该股有望在近期复牌，从该股的十大股东可以看出基本上都是一些基金重仓持有，其中国泰基金旗下的500011基金金鑫持有S双汇1722.68万股位居第一大流通股东，基金金泰持有611.85万股、基金金鼎持有251.30万股，在经过半年多停牌后市场预期S双汇复牌有望大幅补涨，补涨空间有望超过100%，这将提升部分基金净值10%以上，其中对基金金鑫的净值提高最大，短线随着S双汇复牌越来越近，其巨大的套利机会值得关注。

　　万国潜力股(2007年3月28日)

　　黑化股份(600179)：公司主要从事焦化、甲醇、化肥等煤化工产品生产，业绩一般。06年8月中国化工集团公司下属中国化工新材料总公司以零元受让齐齐哈尔市人民政府国有资产监督管理委员会拥有的黑龙江黑化集团公司整体产权，完成后中国化工集团公司成为公司实际控制人。中国化工集团收购的目的在于借助新材料总公司在化工新材料制造领域生产能力和技术开发能力，在齐齐哈尔市建立一个化工新材料生产基地，扩大现有生产规模，中国化工新材料总公司主营聚氨酯等化工新材料，总资产约45亿元、净资产约16亿元，公司明确表示将在黑龙江建立东北最大的化工新材料基地，用3年时间实现黑化集团年销售收入30亿的目标，未来在资产注入甚至整体上市方面值得关注。该股绝对价格低，大智慧散户线显示去年底以来筹码持续收集，近两周放巨量加速之后借加息顺势洗盘，短线再度加速放量值得关注。

　　蓝星清洗(000598)：公司是我国节能环保领域一家行业龙头公司，控股的中蓝膜技术有限公司是我国离子膜水净化行业的龙头企业，其CMF连续微滤设备是全世界独一无二的空气反冲洗自清洗微滤膜系统适用于高浊度的变化水质，公司还具备"超滤膜+反渗透"海水淡化技术，拥有年产工业清洗剂6万吨的生产线，水处理设备及水处理药剂业务目前已经成为蓝星清洗的支柱产业之一。另外公司还是国内最大的甲苯二异氰酸酯(TDI)生产商之一，随着建筑节能对聚氨酯的消费需求迅速增长，TDI与MDI一样作为上游原材料国内需求缺口较大，2005年国内TDI厂家生产TDI产量共计在6.3万吨左右，80%依赖进口。公司旗下的蓝星化工年产3万吨TDI项目在05年开工试运行后负荷率一直较低导致当年出现亏损，06年开始全面达产，公司计划投资1亿元扩充到5万吨/年的产能；值得注意的是，受到国际市场一些大型TDI项目停产检修以及需求强劲增长的拉动，本周全球最大的TDI(甲苯二异氰酸酯)生产商陶氏化学宣布从4月1日起提高全球聚氨酯产品售价，其中TDI提价0.10美元/磅(约220.3美元/吨)，提价幅度接近8%；事实上正是在去年6月1日和10月1日陶氏化学连续两次大幅提高TDI全球售价，直接带动国内市场TDI价格从6月初2.3万元/吨持续上涨到06年底3.3万元/吨，元旦过后加速上涨到4.2元/吨，目前维持在4万元/吨以上，随着陶氏化学再度上调二季度售价，07年TDI产品价格仍有望保持在高位上涨，同时上游原油价格大幅回落进一步降低生产成本，因此公司在预计06年实现净利润1000---1200万元的情况下，今年一季度业绩有望出现爆炸式增长，短线重新放量启动值得关注。

　　京能热电(600578)：公司是北京能源投资(集团)电力主业唯一的一家上市企业，并且是北京地区最大的火力发电企业及首都西部最主要的集中供热源，担负着首都近五分之一的用电负荷和四分之一的供热负荷，随着北京奥运即将临近，电力需求增长加快，公司大股东进一步注入优质资产和整体上市的潜力都非常大，未来前景值得看好。另外公司还是一家题材突出的风电新能源股，公司05年初出资3.3亿元巨资参股国华能源成为其第二大股东，目前国华能源已经成为目前国内占有风电资源最多、开发风电项目最大的一家公司，拥有风力资源1100万千瓦，已经建成了河北张家口和广东汕尾的风力发电基地，目前在开发的风电项目达10多个，作为一家率先实现风电收益的公司，潜力突出。此前北京市国资委明确表示京能集团将在07年整体上市，虽然公司对此澄清，但该股却连续形成震荡走高，大智慧散户线显示筹码持续集中，可中线留意。

　　青岛软控(002073)：公司是国内最大的子午线轮胎设备和技术系统集成商，为轮胎橡胶制品生产企业提供全面的机电一体化、自动化、信息化解决方案，属于应用软件行业的细分行业轮胎橡胶应用软件行业，产品主要为轮胎橡胶生产中炼胶、压延压出等工序的关键设备的系统集成。青岛软控不是一般意义上的信息化专用设备制造商，它推动国内子午线轮胎工业的进步，对新兴的国内民营子午线轮胎产业链有控制力，采用青岛软控的设备和软件(部分设备由其他厂家提供)，建设一个年产30万套子午线轮胎的工厂只需投资3.5亿元左右，而之前是8亿元。另外从行业成长潜力来看，2005年我国轮胎总产量约2.5亿条，其中子午线轮胎达1.4亿条以上，子午化率约为56%，到2010年我国轮胎总需求量将达到3---3.2亿条，子午化率不低于70%，即子午线轮胎的产量将翻一倍，子午线轮胎的产能迅速扩张将给公司带来重大机遇，目前山东占国内轮胎产量超过40%，公司独特的技术和地域优势将使公司成长看好。日前公司被认定为2006年度国家规划布局内重点软件企业，将减按10%的税率征收企业所得税，公司05年也曾入选国家重点软件企业，从公司06年中报和季报财务报表来看仍按照33%所得税编制，因此此次税收利好将大大提高公司的业绩。另外该股作为一家袖珍小盘股，目前每股净资产高达10.94元，每股未分配利润高达2.82元，该股在去年10月上市后第四季度获得基金大幅增仓，基金第四季度投资组合统计数据显示目前基金持仓已超过该股可流通盘的25%，突出的股本扩张潜力以及机构大举增仓值得关注。

　　春兰股份(600854)：中国家电第一品牌，近年来公司通过新建空调生产线和收购集团公司空调资产方式，空调产能持续放大，在年产空调器200万台的基础上，又新建了8条挂壁空调生产线，该项目竣工后将新增产能300万台，使春兰空调的生产能力达到500万台。受到上游铜价上涨因素的影响，近两年来公司业绩持续回落，预计公司2006年全年净利润发生亏损，预计亏损金额1.9亿元左右。但在原材料价格回落、重组预期下该股近期却连续震荡走高，而高达5.76元的每股净资产也构成一定支撑，短线强势可适当关注。

　　大同煤业(601001)：公司隶属国内最大的煤炭生产企业之一的同煤集团，集团05年煤炭产量超过1亿吨，是国内第二家突破亿吨的煤炭龙头企业，在国家煤炭工业“十一五”规划中将重点支持6到8家亿吨煤炭企业集团，公司未来整体上市预期明显。公司现有生产矿井4座，剩余可采储量3.8亿吨，05年共产原煤1018万吨，2006年上半年公司的煤炭产量是508万吨，前三季度是892.82万吨，募集资金项目塔山煤矿06年6月份投产，从三季度来看已经开始显现出公司产能的快速增长，预计该煤矿06年产量300万吨，07年达到1400万吨，08年将达到1500万吨，着将使公司产能提高一倍多。由于公司尚未获得塔山矿井的采矿权，同时开办费用摊销导致公司第三季度业绩增长低于市场预期，不过随着塔山矿井投产，公司07年业绩增长将相当突出。由于公司煤炭销量中近60%执行计划内电煤价格，而计划内电煤价格较市场价格每吨低近70元，随着国内计划煤取消、煤炭价格全面并轨，有媒体报道大同煤业集团计划电煤车板价已经从每吨265元涨到了每吨305元，涨了40块钱，涨幅高达15%，公司主导产品价格上调有望带来07年业绩猛增。该股上市近半年来构筑了一个典型的圆弧底形态，大智慧散户线显示11月份以来该股依托30日均线震荡走高过程中筹码持续集中，短线密切关注。

　　基金金鑫(500011)：成立于1999年，中国建行托管，国泰基金管理公司管理。股票投资部分主要投资于两市中具有良好成长性的国企股，包括在去年投资组合中抓住了有色金属以及金融、地产类股票等主流热点，特别是该基金10大重仓股的首位就是S双汇，持有其1722.68万股，市值接近6个亿，也是S双汇流通股的第一大持股机构；S双汇去年5月31日停牌导致该基金净值增长明显落后于其他基金，由于S双汇股改复牌在即，市场预期该股复牌后有望大幅补涨，补涨空间有望达到100%，这将提升该基金净值10%以上，上周四在分红除权后价格显著下降，短线值得关注。

　　基金金泰(500001)：成立于1998年，中国建行托管，国泰基金管理公司管理。股票投资部分主要投资于两市中具有良好成长性的国企股，特别是该基金重仓持有S双汇611.85万股，市值接近2个亿，也是S双汇流通股的第三大持股机构；S双汇去年5月31日停牌导致该基金净值增长明显落后于其他基金，由于S双汇股改复牌在即，市场预期该股复牌后有望大幅补涨，补涨空间有望达到100%，这将提升该基金净值约10%，上周四在分红除权后价格显著下降，短线值得关注。

　　短线买卖参考(2007年3月28日)

　　周二，股指在外围买盘相当踊跃的推动下继续走高，盘中呈现震荡上扬的态势，仅有的几次回调都未能引起做空的共鸣，最终沪深两市又一次创出历史新高，并报收在全天最高点，两市大盘分别收在3138.83和8629.23点，上涨0.51%和0.03%，成交金额分别为1151亿和624亿，合计接近1800亿，总体表现为放量走高的态势。自从两会之后，大盘走势进入了一个新阶段，指数由前期的宽幅震荡逐渐演变为目前的慢牛上涨，并且已经在最近的16个交易日中先后收出13根阳线，而这16天来的累计涨幅大约400点左右，至今整个市场的心态仍非常平稳，这一方面是得益于两会结束后政策面比较明朗，加息的利空早已被市场充分估计。另一方面还在于市场的资金面比较宽裕，不断的有新成立的开放式基金作为增量资金的补充，同时中小投资者开户数的大大增加也说明投资人入市意愿的高涨，正因如此，在政策面和资金面的共同推动下，大盘走势相当稳健，预计只要不发生大的政策面改变，这种稳步上扬的趋势有望延续到3300点左右。故投资者仍可在目前的市场中选择合适的投资品种加以参与。具体来说所谓的合适投资品种主要针对于以下三方面的个股：一是整体上市概念，代表性的品种如沪东重机；其次是资产注入，代表性的个股是东方锅炉；第三是买壳借壳，具有代表性的是ST幸福，而这些个股归根到底还是一个上市公司作为壳资源受到了大规模的重组整合，因此改头换面、脱胎换骨最终成为一家更为优质的集团性上市企业，事实上有了以上这三家个股的榜样力量，越来越多的上市公司开始争相创造类似题材，并由此引发股价异动，而涉及整体上市的行业，不仅从已知的造船业，同时这种行业范围不断扩散，如冶金业中的锌业股份就受到中冶集团的青睐，又比如航天军工业中的科工集团和航天科技集团也都有意向从下属的上市子公司中实现整体上市，值得注意的是周二航天晨光再次发布公告，并表示将在07年实施第二次增发，这种连续大规模募集资金的行为很有可能将用于收购集团公司的资产，因此中线前景值得关注。

　　注：在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券没有利害关系，本机构、本人分析仅供参考，不作为投资决策的依据。本公司不承担任何投资行为产生的相应后果。