万国投资分析报告(2007年3月30日)

　　周四点题

　　受股指期货交易指引即将出台消息的刺激，近两天以工商银行、中国银行为代表的权重指标股大肆拉抬，带动上证指数一度冲高3273点历史新高，不过指标股的上涨反而为前期过度炒作的题材股获利盘套现提供了机会，市场再现两极分化行情，个股涨跌比高达1比5。在天量多空搏弈的背后我们看到大盘显著放量主要来自于机构对权重指标股的增仓，而并非主流资金套现出逃，因此短线来看市场技术上有震荡反复，但在整个机构仍处于加仓的情况下资金过剩仍将推动大盘继续震荡走高。随着基金重仓股全面复活，一些低市盈率成长蓝筹值得关注，比如在第三次煤电价格联动预期下的煤炭电力类能源蓝筹值得关注。

　　背景分析

　　视点之一：大盘显著放量主要来自于机构对权重指标股的增仓，而并非主流资金套现出逃，因此短线来看市场技术上有震荡反复，但在整个机构仍处于加仓的情况下资金过剩仍将推动大盘继续震荡走高。
　　继周三指标股集体走强之后，周四市场再现“二八”分化现象，早盘以中国银行、工商银行为代表的指标股继续大举拉升推动上证指数站上3200点，同时题材股继续全面大幅回落，11点之后兴业银行封住涨停带动指标股集体快速拉升，中国银行、工商银行双双触及涨停，上证指数一度上涨达到了100点，同时题材股的下跌也达到高潮；下午随着银行股冲高回落，市场呈现出逐波下跌的态势，尾盘还出现一波跳水，最终上证指数小涨0.77%报3197.54点，而深证综指则大跌1.8%报820.72点，部分A股指标股的大幅上涨带动相应H股出现大幅飙升，香港恒指大涨1.37%而国企股指数上涨达到了2%。
　　近期市场从前期题材股上涨、指标股整理突然逆转到指标股上涨、题材股全面回落，连续两天个股跌多涨少的现象相当突出，周四两市仅有270来家个股上涨，个股涨跌比高达1比5，出现这种现象的主要原因是因为在股指期货即将推出的预期下，部分新基金对权重指标股的配置引发指标股集体抢筹，而前期连续炒作的题材股短线获利盘压力也趁指标股上涨迅速释放。通过大智慧资金流向我们看到，连续两天市场资金持续向权重指标股集中，市场成交连续放天量主要来自指标股的放量，上海市场成交前20名的个股全部属于指标股，合计成交占上海市场成交的三成左右，而象工商银行周四成交达到56.6亿元，日换手达到11.07%，创下仅次于上市首日的次天量。而从整个近两天的行情来看，整个指标股的走势与1月4日盘中非常类似，大盘的显著放量主要来自机构对权重指标股的增仓，而并非主流资金套现，因此虽然短线市场仍有技术性整理的要求，但在目前整个机构资金仍处于加仓的情况下、在整个市场资金过剩的格局没有改变的情况下，大盘快速震荡整理之后仍可能继续维持震荡走高。
　　随着题材股的明显回落、指标股的重新走强，以基金为代表的机构投资者有望重新主导市场，特别是周五是一季度的最后一个交易日，基金重仓股的异动无疑值得关注。大智慧板块监测系统显示，前期持续低迷的基金重仓股近两天开始明显活跃，除了银行股之外，周四盘中以中集集团、振华港机为代表的港口机械类个股，以五粮液、贵州茅台为代表的酿酒类个股等都出现了短线走强，这些老牌基金重仓股重新活跃是市场机构投资者重新主导市场的信号，短线来看象煤炭电力等成长蓝筹值得关注。通过年报数据结合大智慧散户线我们看到，煤炭电力类能源蓝筹是去年底以来表现最为突出的二线蓝筹，机构增仓比较明显；而随着国际原油价格居高不下，国内第三次煤电联动预期也正在显现，煤炭电力类蓝筹在业绩成长预期下未来仍值得看好。

　　视点之二：第三次煤电价格联动预期下今年以来煤炭、电力等能源股持续受到机构投资者增仓，而从整体上市或资产注入等战略重组机会来看能源类个股机会也相当突出。
　　从近期公布的上市公司年报我们看到，去年第四季度煤炭电力类个股的股东人数普遍出现显著下降，其中象兰花科创的股东人数由40033人迅猛减少到26945人，潞安环能的股东人数由45329人减少到36624人，华电国际的股东人数由100393人减少到87190人；而通过大智慧散户线我们看到目前整个煤炭、电力类蓝筹普遍仍处在筹码持续收集过程中，比较突出的如平煤天安、潞安环能、华电国际等，作为二线蓝筹中成长性最值得看好的两大板块，大智慧煤炭板块指数（指数代码991019）和电力板块指数（指数代码991003）两大板块去年底以来明显进入上升通道期，是近几个月来蓝筹板块中表现最为突出的板块之一。从整个行业基本面来看，根据2004年国家发改委有关煤电联动措施，煤价如果在一定时间内涨幅超过5%将进行煤电联动，由于07年电力企业合同煤价格上涨幅度约8%，市场煤全年均价同比上升幅度应该在5%-8%左右，目前国家发改委正组织电力和煤炭企业进行测算，第三次煤电联动预期正在增大，这也成为机构看好煤炭电力蓝筹最主要的原因。
　　煤炭蓝筹作为目前市场中平均动态市盈率最低的蓝筹板块，除了本身行业基本面看好之外，从整体上市与资产注入的角度来看一些煤炭类个股的机会也相当突出。最新公布的煤炭工业“十一五”规划就明确表示，国家将重点支持一批大型煤炭集团，到2010年煤炭总产量将控制在26亿吨左右，重点支持一批大型煤炭集团通过整体上市做大做强，到2010年中国将拥有6---8个亿吨级、8---10个5000万吨级的大型煤炭集团，大型煤炭集团的产量占到全国的50%以上；在整个煤炭行业规模化集中的过程中，一些大型煤炭集团旗下的上市公司也正在成为集团做大做强的资本载体，比如去年刚刚上市的三家煤炭类上市公司大同煤业、潞安环能、平煤天安的募集资金都用来收购成熟的矿井资产提升产能，类似国阳新能、兰花科创、西山煤电等去年也均通过收购大股东煤矿资产进一步壮大煤矿储量、增加产能，而一些煤炭集团整体上市步伐也正在有条不紊的进行。其中煤炭板块中三家次新股尤其值得重点关注：象目前煤炭板块中动态市盈率最低的601666平煤天安，公司原煤核定生产能力2068万吨，在煤炭类上市公司中居前三位，此次股票募集资金收购“三矿一厂”将使公司可采煤炭储量提高到12.5亿吨或增长近30%，增加原煤生产能力373万吨或产能增长近20%，而目前平煤集团在整体赴港上市方面传闻不断，投资者不妨密切跟踪公司的相关进展。而作为A股市场中唯一一家“煤制油”产业化的601699潞安环能，公司屯留煤油园区是经国家级项目招标确定的国内第一家煤基合成油(间接液化)示范基地，一期工程设计300万吨油当量的产能规模，第一条16万吨的示范生产线预计2008年就将投产；而公司煤炭储量丰富，高达12.08亿吨，按每股可开采储量来看公司在煤炭类个股中排名进入前三位，在上市后今年元月有继续收购重组了三个煤矿继续提升煤炭储量和产能，未来在进一步资产注入方面值得看好。另外作为我国神华、大同、中煤等三个亿吨级煤炭集团旗下唯一一家A股上市公司，601001大同煤业在资产注入和整体上市方面的想象空间巨大，由于募集资金收购的塔山煤矿达产后可达到年产1500万吨，是目前现有产能的1.5倍，而在大同集团今年电煤车板价上涨近15%的情况下公司07、08年业绩增长预期相当突出，总体来看这三家煤炭次新股各有特点，投资者可继续关注，另外一些老牌煤炭蓝筹如兰花科创、国阳新能、西山煤电也值得进一步关注。
　　而从电力行业来看，伴随已经实施的一、二次以及可能实施第三次煤电联动的预期，煤炭成本上升和利用率下降带来的盈利能力压力逐步缓解。行业景气度提升的同时，产业资本对于行业整合的力度也明显加大，外延扩张以及并购行为的主导力量显示行业集中度有不断提高的趋势。目前华能集团、华电集团、大唐集团、国电集团和中电投集团等五大电力集团旗下上市公司众多，为了规范同业竞争的问题未来这些集团旗下的电力公司存在整体上市的要求。而随着整个行业的整合力度正在不断加大，以整体上市和资产注入为代表的电力股重组行情正在受到机构投资者的关注，其中象长源电力、川投能源、深能源等多家公司都已经推出了定向增发注资或整体上市方案，而已经完成定向增发的电力股则包括了建投能源、漳泽电力、国投电力、韶能股份、金山股份等，有定向增发或整体上市意向的公司还包括国电电力、粤电力、京能热电以及长江电力、华电国际、华能国际等，可以看出目前整个电力类上市公司在资产注入或整体上市方面涉及的上市公司最多，未来能够产生的规模盈利效应也最为突出，作为机构投资者普遍参与的一个蓝筹板块，投资者对于电力股在资产注入或整体上市方面的机会值得关注。比如象600578京能热电是北京能源投资（集团）电力主业唯一的一家上市企业，并且是北京地区最大的火力发电企业及首都西部最主要的集中供热源，此前北京市国资委明确表示京能集团将在07年整体上市，虽然公司对此澄清，但在整个资本运作方面公司想象空间仍比较大，近期连续放量走高值得关注，类似电力类个股如华电国际、大唐发电、长江电力等电力蓝筹也值得关注。

　　万国潜力股（2007年3月30日）

　　平煤天安（601666）：大股东平煤集团前身为平顶山矿务局，是新中国自行开发建设的第一个特大型煤炭基地，地处中原腹地，邻近中南、华东缺煤省份，区位优势十分明显，公司主要从事动力煤和冶炼精煤的生产和销售，主要用户为华东和中南经济发达地区的工业企业。2005年公司原煤实际产量为2086万吨，在煤炭类上市公司中居前三位，目前拥有的经营性资产包括“八矿三厂”（一矿、四矿、五矿、六矿、八矿、十矿、十一矿、十二矿和八矿选煤厂、田庄选煤厂、七星洗煤厂），截至2005年公司煤炭保有储量17.11亿吨，可采储量9.61亿吨（含公司控股子公司平宝公司的首山一矿）；原煤核定生产能力2068 万吨（不含首山一矿）。此次股票募集资金收购平煤集团十三矿、朝川矿公司、香山矿公司等“三矿一厂”的经营性资产及负债，收购完成后平煤天安煤炭保有储量将进一步提高，达到22.1亿吨，可采储量将达到12.5亿吨。公司后续资源储备丰富，公司处于煤炭资源丰富的平顶山矿区，平顶山矿区的后备资源未来将主要由公司申请开发。平顶山矿区涵盖平顶山煤田、禹州煤田、汝州煤田，资源量约153亿吨，其中未开发利用的资源量约为107亿吨。公司计划从两方面增加矿产资源，一方面是规划新建大型矿井，如建设开发首山二矿、黄庄煤田等矿产资源；另一方面是现有矿井经国土资源部门批准后向边界和深部延伸，公司现有八个矿井中，有六个是无限井田(一、五、六、八、十、十一矿)，可以向矿井划定边界以外或深部延伸开采，相比同行的上市公司其矿产扩张潜力比较突出。目前公司募集资金收购平煤集团“三矿一厂”属于已经投产的成熟矿井，将直接增加公司原煤生产能力373万吨，产能增长近20%，公司表示到2010年将使产能提升到3000万吨，较去年提升近50%；另外一个募集资金项目是投资7亿元用于年产50万吨甲醇项目，项目采用美国壳牌公司shell粉煤气化技术，是当前先进成熟的煤气化技术，有原料利用率高、环境污染小的特点，是国家发改委推荐的煤气化技术，该技术与国内目前采用的甲醇生产技术相比优势明显，未来有望成为重要的利润增长点。公司上半年摊薄后每股收益0.4817元，由于募集资金项目已提前投产，实际上目前动态市盈率仅12倍左右，而如果按照新的企业所得税两税合并后执行25%的所得税率计算，将提升公司每股收益0.1元以上，公司动态市盈率将降到10倍以下，成为目前市场中市盈率最低的个股之一，未来在整体上市方面预期明显，该股近期在QFII持续增仓推动下一路创新高走强，短线快速回抽后有望再度活跃，可重点关注。

　　潞安环能（601699）：公司主营业务包括原煤开采、煤炭洗选、煤焦冶炼，属上乘的优质动力用煤，其在国内外市场中具有良好的品牌优势，其中喷吹煤为公司近年来以潞安贫煤加工出的燃用性能更优的新产品，由于喷吹煤可以替代焦炭成为冶金用煤，在去年以来焦炭连续五次上调价格的情况下公司主导产品呈现出产销两旺的格局。公司煤炭储量丰富，高达12.08亿吨，按每股可开采储量来看公司在煤炭类个股中排名第一，2005年公司生产原煤1871万吨，06年生产原煤1970万吨。由于公司煤炭销量中近一半执行计划内电煤价格，而计划内电煤价格较市场价格每吨低近70元，随着国内计划煤取消、煤炭价格全面并轨，公司业绩有望快速增长。另外公司募集资金16.5亿元收购集团公司屯留煤矿是全国最新型的现代化矿井，综采、综掘机械化程度达到100%，屯留矿项目前期由潞安集团进行建设，一期工程已于06年下半年投产，达到270万吨的产能规模，二期工程330万吨将于08年投产，最终将形成年产800万吨的产能，这将使公司业绩保持稳步大幅上升。而且国家发改委把潞安屯留煤油园区确定为国家煤基合成油示范基地，由此潞安集团的“煤变油”项目也就成为经国家级项目招标确定的国内惟一的煤基合成油(间接液化)示范项目，足见其行业的地位相当之突出，潞安“煤变油”项目一期工程设计300万吨油当量的产能规模，达产后年销售额预计在150亿元左右，第一条16万吨的示范生产线预计2008年就将投产，未来机会巨大。作为一家煤炭次新股近期持续震荡走高，中线可继续关注。

　　大同煤业（601001）：公司隶属国内最大的煤炭生产企业之一的同煤集团，集团05年煤炭产量超过1亿吨，是国内第二家突破亿吨的煤炭龙头企业，在国家煤炭工业“十一五”规划中将重点支持6到8家亿吨煤炭企业集团，公司未来整体上市预期明显。公司现有生产矿井4座，剩余可采储量3.8亿吨，05年共产原煤1018万吨，2006年上半年公司的煤炭产量是508万吨，前三季度是892.82万吨，募集资金项目塔山煤矿06年6月份投产，从三季度来看已经开始显现出公司产能的快速增长，预计该煤矿06年产量300万吨，07年达到1400万吨，08年将达到1500万吨，着将使公司产能提高一倍多。由于公司尚未获得塔山矿井的采矿权，同时开办费用摊销导致公司第三季度业绩增长低于市场预期，不过随着塔山矿井投产，公司07年业绩增长将相当突出。由于公司煤炭销量中近60%执行计划内电煤价格，而计划内电煤价格较市场价格每吨低近70元，随着国内计划煤取消、煤炭价格全面并轨，有媒体报道大同煤业集团计划电煤车板价已经从每吨265元涨到了每吨305元，涨了40块钱，涨幅高达15%，公司主导产品价格上调有望带来07年业绩猛增。该股上市近半年来构筑了一个典型的圆弧底形态，大智慧散户线显示11月份以来该股依托30日均线震荡走高过程中筹码持续集中，短线密切关注。

　　基金金鑫（500011）：成立于1999年，中国建行托管，国泰基金管理公司管理。股票投资部分主要投资于两市中具有良好成长性的国企股，包括在去年投资组合中抓住了有色金属以及金融、地产类股票等主流热点，特别是该基金10大重仓股的首位就是S双汇，持有其1722.68万股，市值接近6个亿，也是S双汇流通股的第一大持股机构；S双汇去年5月31日停牌导致该基金净值增长明显落后于其他基金，由于S双汇股改复牌在即，市场预期该股复牌后有望大幅补涨，补涨空间有望达到100%，这将提升该基金净值10%以上，上周四在分红除权后价格显著下降，短线值得关注。

　　湘电股份（600416）：公司是国内机电行业的龙头，也是我国唯一能生产地铁车辆用成套设备的厂家，目前公司直流电机业务保持15-20％的速度稳健增长，交流电机受军品需求旺盛带动保持30％的速度增长，水泵业务的主要客户是火电企业，公司目前积极开拓核电领域，由于国家有核电设备国产化的要求，为公司提供了市场机遇，预计该部分业务保持35％的速度快速增长。而发展风力发电设备是公司六大募集资金项目之一，公司近期还成功定向增发用于投资风电设备，包括形成年产300套风力发电机组整机和500套电机电控生产能力，而公司大股东还与全球风电设备巨头德国莱茨风机有限公司签订了合资生产离心风机协议，使公司在风电设备领域占据技术领先优势。风机机组单机容量大型化是国外发展趋势，目前国际主流机型都在1MW以上，单机容量最大可以达到3MW。国内目前已批可作兆瓦级以上风机的企业只有湘电、金风科技、东方汽轮机厂、大连重工等4家，今年4月公司第一台2MW直驱式风电样机即可研制出来。目前国内风电设备已经形成规模的是金风，2005年国内市场容量大约在15亿左右，金风约占25-30%的整机市场份额，但是金风仅做整机制造，且主要是一些兆瓦级以下的小型风机，零部件全部外购，而目前具有产业基地、能够实现核心部件配套的只有湘电一家。湘电股份规划在06、07年投入3亿，形成100台套的生产能力，在2009年前共投入9亿，形成300台套的产能，风电项目占地248亩，2007年1月份正式开工建设，目前正修建地基，项目达产后将形成年产兆瓦级风力发电机300－400台套的生产能力。市场方面，湘电与大唐集团签订了长期战略合作协议，2007年1月公司获得大唐漳州六鳌风电场3期工程1.64亿元风机设备采购合同，3月又获得了内蒙古大唐国际卓姿风电公司2.7亿元设备采购合同，设备采购均价为6400元/KW（目前GE同类设备比湘电产品贵1500元，德国同类设备比湘电产品贵3000元），5月份公司还有可能获得1个3亿元左右的订单，随着公司产能的进一步释放，未来成长性值得期待。短线继续震荡走高，可关注。

　　黑化股份（600179）：公司主要从事焦化、甲醇、化肥等煤化工产品生产，业绩一般。06年8月中国化工集团公司下属中国化工新材料总公司以零元受让齐齐哈尔市人民政府国有资产监督管理委员会拥有的黑龙江黑化集团公司整体产权，完成后中国化工集团公司成为公司实际控制人。中国化工集团收购的目的在于借助新材料总公司在化工新材料制造领域生产能力和技术开发能力，在齐齐哈尔市建立一个化工新材料生产基地，扩大现有生产规模，中国化工新材料总公司主营聚氨酯等化工新材料，总资产约45亿元、净资产约16亿元，公司明确表示将在黑龙江建立东北最大的化工新材料基地，用3年时间实现黑化集团年销售收入30亿的目标，未来在资产注入甚至整体上市方面值得关注。该股绝对价格低，大智慧散户线显示去年底以来筹码持续收集，短线值得关注。

　　蓝星清洗（000598）：公司是我国节能环保领域一家行业龙头公司，控股的中蓝膜技术有限公司是我国离子膜水净化行业的龙头企业，其CMF连续微滤设备是全世界独一无二的空气反冲洗自清洗微滤膜系统适用于高浊度的变化水质，公司还具备"超滤膜+反渗透"海水淡化技术，拥有年产工业清洗剂6万吨的生产线，水处理设备及水处理药剂业务目前已经成为蓝星清洗的支柱产业之一。另外公司还是国内最大的甲苯二异氰酸酯(TDI)生产商之一，随着建筑节能对聚氨酯的消费需求迅速增长，TDI与MDI一样作为上游原材料国内需求缺口较大，2005年国内TDI厂家生产TDI产量共计在6.3万吨左右，80%依赖进口。公司旗下的蓝星化工年产3万吨TDI项目在05年开工试运行后负荷率一直较低导致当年出现亏损，06年开始全面达产，公司计划投资1亿元扩充到5万吨/年的产能；值得注意的是，受到国际市场一些大型TDI项目停产检修以及需求强劲增长的拉动，本周全球最大的TDI（甲苯二异氰酸酯）生产商陶氏化学宣布从4月1日起提高全球聚氨酯产品售价，其中TDI提价0.10美元/磅（约220.3美元/吨），提价幅度接近8%；事实上正是在去年6月1日和10月1日陶氏化学连续两次大幅提高TDI全球售价，直接带动国内市场TDI价格从6月初2.3万元/吨持续上涨到06年底3.3万元/吨，元旦过后加速上涨到4.2元/吨，目前维持在4万元/吨以上，随着陶氏化学再度上调二季度售价，07年TDI产品价格仍有望保持在高位上涨，同时上游原油价格大幅回落进一步降低生产成本，因此公司06年业绩大增的情况下，今年一季度业绩同比增长超过50%，短线快速调整中值得关注。

　　青岛软控（002073）：公司是国内最大的子午线轮胎设备和技术系统集成商，为轮胎橡胶制品生产企业提供全面的机电一体化、自动化、信息化解决方案，属于应用软件行业的细分行业轮胎橡胶应用软件行业，产品主要为轮胎橡胶生产中炼胶、压延压出等工序的关键设备的系统集成。青岛软控不是一般意义上的信息化专用设备制造商，它推动国内子午线轮胎工业的进步，对新兴的国内民营子午线轮胎产业链有控制力，采用青岛软控的设备和软件(部分设备由其他厂家提供)，建设一个年产30万套子午线轮胎的工厂只需投资3.5亿元左右，而之前是8亿元。另外从行业成长潜力来看，2005年我国轮胎总产量约2.5亿条，其中子午线轮胎达1.4亿条以上，子午化率约为56%，到2010年我国轮胎总需求量将达到3---3.2亿条，子午化率不低于70%，即子午线轮胎的产量将翻一倍，子午线轮胎的产能迅速扩张将给公司带来重大机遇，目前山东占国内轮胎产量超过40%，公司独特的技术和地域优势将使公司成长看好。日前公司被认定为2006年度国家规划布局内重点软件企业，将减按10%的税率征收企业所得税，公司05年也曾入选国家重点软件企业，从公司06年中报和季报财务报表来看仍按照33%所得税编制，因此此次税收利好将大大提高公司的业绩。另外该股作为一家袖珍小盘股，目前每股净资产高达10.94元，每股未分配利润高达2.82元，该股在去年10月上市后第四季度获得基金大幅增仓，基金第四季度投资组合统计数据显示目前基金持仓已超过该股可流通盘的25%，突出的股本扩张潜力以及机构大举增仓值得关注。

　　短线买卖参考(2007年3月30日)

　　周四大盘出现了近一个月来单日最大的涨幅，股指早盘在市场预期股指期货将于5、6月份推出的背景下加速上扬，一度快速冲高了整整100个点，但由于指标股拉动过快，随后导致题材股纷纷回调，最终大盘股冲高后震荡下行，几乎将前市的涨幅悉数抹去，沪深两市报收在3197.54和8579.32点，涨幅分别达到0.77%和0.09%，成交金额分别为1422亿和643亿，合计超过2000亿元，总体表现为放量冲高回落的走势。大盘冲高回落继续表现出宽幅震荡的特征，与周三相比，指数运行最大的不同在于周三先调整后回升，而周四先上涨再回落，仅仅这两个交易日就充分的反应出了目前市场的特点所在:即向下调整有向下买盘支撑，而一旦快速冲高，又会引发获利盘兑现的愿望，故大盘最为稳妥的选择还是延续着前期小阳线慢牛上涨的节奏，因为只有保持这种平稳的趋势，整个市场的心态才能够持续稳定，至少不会引起短期内集中抛售的压力。不过纵观目前的趋势，特别是最近一个月的交易，整个市场一直体现的都是阳多阴少的特征，并且还处在上升通道之中，故大盘仍有望在巩固了3200点后进一步震荡走强。周四引发指数剧烈波动的动力来自于一线指标股的冲高，其中银行板块所带来的冲击力最为明显，由于预期股指期货的推出，从而导致机构投资者加快了对于权重股流通筹码的争夺，目前市场中总市值最大的三家个股工商银行、中国银行和中国人寿截止收盘分别上涨了5.47%、6.38%和1.85%，而前两家个股在盘中还一度达到涨停，可见这种极具杠杆作用的个股一旦成为市场的热门品种，那么对指数带来的波动多么强烈。同时由于资金集中流向了一线蓝筹，也会再次导致大盘短期内的资金分布不均衡，使得一些非蓝筹股因缺乏买盘的关照而引发下跌，这也就是为什么周四仅仅192家个股上涨，却有超过1100家个股下跌的原因。总体来看，A股市场在短期内有望再次实现热点切换，这其中题材股逐渐降温，大型蓝筹却因各种基本面上的因素而有望重新获得关注。从目前来看，这种结构性的调整率先从银行股板块上展开，其次还会在钢铁、汽车、石化以及通信类个股中逐步体现，而从市盈率和市净率角度分析，这些个股的投资价值依旧比较充分，建议关注。

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