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万国投资分析报告(2007年4月2日) 上周点题 三月份大盘在加息利空突袭反而一举突破了2600----3000点的箱体整理平台，在股指期货即将推出的预期下工商银行、中国银行等指标股拉升带动上证指数一举创下3273点的历史新高。我们认为在股指期货推出之前，市场资金充裕将推动股指继续震荡走高，当然大盘在连续八根月阳线后四月份震荡收阴的概率增大；个股机会上题材股的炒作将逐步降温，而上市公司集中分红将使分红送股类个股的抢权填权行情全面展开，另外一些一季度业绩预增的潜力股也值得把握。 背景分析 视点之一：在股指期货推出之前，市场充裕的资金将推动股指继续震荡走高，蓝筹股将重新主导市场，操作能力差的投资者不妨买一些折价率比较高的封闭式基金。 从市场的资金面来看，在人民币继续加速升值、货币流动性过剩没有改变的情况下，股指期货推出来之前场外资金仍将源源不断地流入，成为推动行情向上的主要力量。而从市场技术面来看，大盘在连续八根月阳线之后，在3000点上方的剧烈震荡仍将不可避免，甚至不排除四月份收阴线的可能。而从市场面来看，在年报集中公布期，业绩较差的中低价重组题材股将面临业绩压力，特别是一些本身没有题材而随中低价重组股炒作的个股将面临价值回归，题材股炒作将迅速降温，主流蓝筹股将重新主导市场。当然目前市场热点转换过快，一般投资者在把握热点、调整持仓方面还比较困难，我们认为在指标股上涨大幅提升基金净值的情况下，如果找不到买股的方向还不如买一些折价率比较高的封闭式基金，随着封闭式基金集中分红，封闭式基金的填权行情将全面展开，象基金金鑫、基金金泰、基金安信等可适当关注。 视点之二：今年行情向好也刺激越来越多上市公司推出高送转方案，牛市行情中抢权填权行情将成为四月亮点，特别是筹码持续收集的中小板集中分红行情值得关注。
江苏国泰(002091)：虽然公司看似纺织服装类个股，但公司基本面上市后正在发生显著改观，高科技化工产业正取代纺织服装成为公司的主业。其中控股子公司华荣化工04年5月建成重点国家级火炬计划项目“1000吨/年锂离子电池电解液项目”，华荣公司2005年锂离子电池电解液销量达到1300吨，2006年预计销量将达到1600吨，锂离子电池电解液的生产规模仅次于日本宇部公司和韩国三星公司，成为国内第一大、世界第三大锂离子电池电解液生产企业，在国内市场的占有率达到40%，产品供不应求；另外华荣化工年产1000吨硅烷偶联剂项目盈利能力也相当突出，硅烷偶联剂广泛应用于玻璃纤维和子午线轮胎产业中，产品80%出口到美国杜邦E公司、法国米其林公司等跨国巨头。公司募集资金项目用于年产3000吨/年锂离子电池电解液扩产技改项目和年产3000吨/年硅烷偶联剂扩产技改项目，将使目前产能提高三倍。今年元月公司年产3000吨/年锂离子电池电解液扩产技改项目获得江苏省科技成果转化专项资金资助，包括省科技成果转化专项资金总计1040万元，地方配套项目经费合计500万元，这将大大提升公司的盈利能力。作为一家高成长股，该股还推出了10转增2.5派2.5的优厚分配方案，短线调整充分后有望展开抢权填权，密切留意。 青岛软控(002073)：公司是国内最大的子午线轮胎设备和技术系统集成商，为轮胎橡胶制品生产企业提供全面的机电一体化、自动化、信息化解决方案，属于应用软件行业的细分行业轮胎橡胶应用软件行业，产品主要为轮胎橡胶生产中炼胶、压延压出等工序的关键设备的系统集成。青岛软控不是一般意义上的信息化专用设备制造商，它推动国内子午线轮胎工业的进步，对新兴的国内民营子午线轮胎产业链有控制力，采用青岛软控的设备和软件(部分设备由其他厂家提供)，建设一个年产30万套子午线轮胎的工厂只需投资3.5亿元左右，而之前是8亿元。另外从行业成长潜力来看，2005年我国轮胎总产量约2.5亿条，其中子午线轮胎达1.4亿条以上，子午化率约为56%，到2010年我国轮胎总需求量将达到3---3.2亿条，子午化率不低于70%，即子午线轮胎的产量将翻一倍，子午线轮胎的产能迅速扩张将给公司带来重大机遇，目前山东占国内轮胎产量超过40%，公司独特的技术和地域优势将使公司成长看好。日前公司被认定为2006年度国家规划布局内重点软件企业，将减按10%的税率征收企业所得税，公司05年也曾入选国家重点软件企业，从公司06年中报和季报财务报表来看仍按照33%所得税编制，因此此次税收利好将大大提高公司的业绩。另外该股作为一家袖珍小盘股，去年前三季度每股收益0.63元的情况下全年每股收益1.24元，第四季度相当于前三季度的总和，按此计算其每股净资产已超过11.5元，每股未分配利润超过3.4元，是目前上市公司中每股净资产和每股未分配利润均最高的个股，该股在去年10月上市后第四季度获得基金大幅增仓，基金第四季度投资组合统计数据显示目前基金持仓已超过该股可流通盘的25%，突出的股本扩张潜力以及机构大举增仓值得关注。 潞安环能(601699)：公司主营业务包括原煤开采、煤炭洗选、煤焦冶炼，属上乘的优质动力用煤，其在国内外市场中具有良好的品牌优势，其中喷吹煤为公司近年来以潞安贫煤加工出的燃用性能更优的新产品，由于喷吹煤可以替代焦炭成为冶金用煤，在去年以来焦炭连续五次上调价格的情况下公司主导产品呈现出产销两旺的格局。公司煤炭储量丰富，高达12.08亿吨，按每股可开采储量来看公司在煤炭类个股中排名第一，2005年公司生产原煤1871万吨，06年生产原煤1970万吨。由于公司煤炭销量中近一半执行计划内电煤价格，而计划内电煤价格较市场价格每吨低近70元，随着国内计划煤取消、煤炭价格全面并轨，公司业绩有望快速增长。另外公司募集资金16.5亿元收购集团公司屯留煤矿是全国最新型的现代化矿井，综采、综掘机械化程度达到100%，屯留矿项目前期由潞安集团进行建设，一期工程已于06年下半年投产，达到270万吨的产能规模，二期工程330万吨将于08年投产，最终将形成年产800万吨的产能，这将使公司业绩保持稳步大幅上升。而且国家发改委把潞安屯留煤油园区确定为姽颐夯铣捎褪痉痘兀纱寺喊布诺摹懊罕溆汀毕钅恳簿统晌壹?项目招标确定的国内惟一的煤基合成油(间接液化)示范项目，足见其行业的地位相当之突出，潞安“煤变油”项目一期工程设计300万吨油当量的产能规模，达产后年销售额预计在150亿元左右，第一条16万吨的示范生产线预计2008年就将投产，随着国际油价不断走高，突出的煤变油题材值得关注。 基金金鑫(500011)：成立于1999年，中国建行托管，国泰基金管理公司管理。股票投资部分主要投资于两市中具有良好成长性的国企股，包括在去年投资组合中抓住了有色金属以及金融、地产类股票等主流热点，特别是该基金10大重仓股的首位就是S双汇，持有其1722.68万股，市值接近6个亿，也是S双汇流通股的第一大持股机构；S双汇去年5月31日停牌导致该基金净值增长明显落后于其他基金，由于S双汇股改复牌在即，市场预期该股复牌后有望大幅补涨，补涨空间有望达到100%，这将提升该基金净值约15%，上周四在分红除权后价格显著下降，短线值得关注。 基金金泰(500001)：成立于1998年，中国建行托管，国泰基金管理公司管理。股票投资部分主要投资于两市中具有良好成长性的国企股，特别是该基金重仓持有S双汇611.85万股，市值接近2个亿，也是S双汇流通股的第三大持股机构；S双汇去年5月31日停牌导致该基金净值增长明显落后于其他基金，由于S双汇股改复牌在即，市场预期该股复牌后有望大幅补涨，补涨空间有望达到100%，这将提升该基金净值约10%，上周四在分红除权后价格显著下降，短线值得关注。 春兰股份(600854)：作为中国家电第一品牌，春兰”空调产品国内市场占有率始终名列前茅，公司通过新建空调生产线和收购集团公司空调资产方式，空调产能持续放大，在年产空调器200万台的基础上，又新建了8条挂壁空调生产线，该项目竣工后将新增产能300万台，使春兰空调的生产能力达到500万台。受到原材料价格上涨因素的影响，公司近两年来业绩连续滑坡，重组要求也越来越明显。该股近期连续震荡走高，周四还一举创出新高，短线可适当关注。 湘电股份(600416)：公司是国内机电行业的龙头，也是我国唯一能生产地铁车辆用成套设备的厂家，目前公司直流电机业务保持15-20%的速度稳健增长，交流电机受军品需求旺盛带动保持30%的速度增长，水泵业务的主要客户是火电企业，公司目前积极开拓核电领域，由于国家有核电设备国产化的要求，为公司提供了市场机遇，预计该部分业务保持35%的速度快速增长。而发展风力发电设备是公司六大募集资金项目之一，公司近期还成功定向增发用于投资风电设备，包括形成年产300套风力发电机组整机和500套电机电控生产能力，而公司大股东还与全球风电设备巨头德国莱茨风机有限公司签订了合资生产离心风机协议，使公司在风电设备领域占据技术领先优势。风机机组单机容量大型化是国外发展趋势，目前国际主流机型都在1MW以上，单机容量最大可以达到3MW。国内目前已批可作兆瓦级以上风机的企业只有湘电、金风科技、东方汽轮机厂、大连重工等4家，今年4月公司第一台2MW直驱式风电样机即可研制出来。目前国内风电设备已经形成规模的是金风，2005年国内市场容量大约在15亿左右，金风约占25-30%的整机市场份额，但是金风仅做整机制造，且主要是一些兆瓦级以下的小型风机，零部件全部外购，而目前具有产业基地、能够实现核心部件配套的只有湘电一家。湘电股份规划在06、07年投入3亿，形成100台套的生产能力，在2009年前共投入9亿，形成300台套的产能，风电项目占地248亩，2007年1月份正式开工建设，目前正修建地基，项目达产后将形成年产兆瓦级风力发电机300-400台套的生产能力。市场方面，湘电与大唐集团签订了长期战略合作协议，2007年1月公司获得大唐漳州六鳌风电场3期工程1.64亿元风机设备采购合同，3月又获得了内蒙古大唐国际卓姿风电公司2.7亿元设备采购合同，设备采购均价为6400元/KW(目前GE同类设备比湘电产品贵1500元，德国同类设备比湘电产品贵3000元)，5月份公司还有可能获得1个3亿元左右的订单，随着公司产能的进一步释放，未来成长性值得期待。短线继续震荡走高。 黑化股份(600179)：公司主要从事焦化、甲醇、化肥等煤化工产品生产，业绩一般。06年8月中国化工集团公司下属中国化工新材料总公司以零元受让齐齐哈尔市人民政府国有资产监督管理委员会拥有的黑龙江黑化集团公司整体产权，完成后中国化工集团公司成为公司实际控制人。中国化工集团收购的目的在于借助新材料总公司在化工新材料制造领域生产能力和技术开发能力，在齐齐哈尔市建立一个化工新材料生产基地，扩大现有生产规模，中国化工新材料总公司主营聚氨酯等化工新材料，总资产约45亿元、净资产约16亿元，公司明确表示将在黑龙江建立东北最大的化工新材料基地，用3年时间实现黑化集团年销售收入30亿的目标，未来在资产注入甚至整体上市方面值得关注。该股绝对价格低，大智慧散户线显示去年底以来筹码持续收集，短线值得关注。 短线买卖参考(2007年4月2日) 上周五大盘窄幅震荡整理，股指全天紧贴五日均线运行，最终沪深两市都以小幅回落报收，沪市收于3183.98，深市收于8549.20，跌幅分别达到0.42%和0.35% ，成交金额分别为842亿和436亿，合计超过1200亿元，总体表现为缩量整理的走势。上周大盘连收五阳，周K线是一根上影线为90点，下影线为31点，实体为100点的中阳线，周成交6049亿，同比放量两成以上，总体表现为放量突破、再创新高的走势。大盘在上周放量突破，一度上涨至3200点之上，涨升的动力主要来自于部分一线指标股的整体走强，而之所以一线指标能够重新上涨，原因主要来自于两方面，一是预期股指在5、6月份推出，因此市场出现了抢夺指标股筹码的举动；二是一季度的交易接近尾声，一些大型金融机构出于粉饰投资业绩的目的而拉抬手中的重仓股，因此银行、保险、钢铁等大市值品种直接受益。目前来看，这种指标股的活跃同时也对市场带来了正反两个方面的共同影响，从好的方面看，大盘股的走强进一步繁荣了指数，导致上证综指连创历史新高；但从坏的方面看，指标股的走强引发了一些炒作题材股资金的担忧，由此导致大部分个股借机回落。不过好在市场的消化能力较强，至今大盘走势仍维持在上升通道之内。因此大幅震荡后，市场可能会迎来短暂的平静，但随着量能的再次放大，股指又将做出突破的选择。个股方面，继题材股被普遍炒作后，近期市场的焦点又开始向蓝筹股回归，表明热点尚处在轮回之中，在蓝筹的热点中，尤以银行和钢铁的表现最为突出。特别象钢铁板块，今年一季度行业景气度有明显回升，固定资产投资的增速放慢，表明宏观调控已取得成效，钢铁产品供大于求的状况明显改观，虽然出口退税的取消会对钢铁行业的整体利润带来一定影响，但这种影响正逐步被市场消化。一些具备规模效应的大型钢铁企业将继续成为行业的先导者，如宝钢、鞍钢、武钢等，同时象邯郸钢铁因权证行权而导致股价暂时回落，这也为该股提供了一个中线介入的契机，建议投资者予以关注。 注：在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券没有利害关系，本机构、本人分析仅供参考，不作为投资决策的依据。本公司不承担任何投资行为产生的相应后果。 |