万国投资分析报告(2007年5月16日)

　　周二点题

　　大盘进入4000点来市场多空分歧越来越明显，市场舆论开始明显偏空，大盘也在4000点附近出现连续大幅剧烈震荡。近期以来随着市场参与者结构发生明显变化，中小投资者逐步代替机构投资者主导市场，市场的选股思路也在发生显著的改变，脱离基本面而更注重技术在近期盘面中表现得比较突出，趋势交易思维渐占上风，短线来看投资者还应该控制仓位、顺势而为，除了对一些低价强势品种短线关注之外，也不妨对一些有明确股权重组或资产注入题材的重组白马股中线留意。

　　背景分析

　　视点之一：随着中小投资者逐步代替机构投资者主导市场，大盘情绪化剧烈震荡的现象越来越突出，趋势交易思维渐占上风，操作上不妨利用大智慧特色指标把握一些短线机会。
　　尽管周一大盘在B股以及H股爆涨带动下创出新高，但近期以来市场舆论明显偏空，在上周创出天量之后市场成交开始逐步萎缩，做多量能不足制约大盘的反弹。而从基金重仓股的表现来看明显落后于大盘，部分基金净值在大盘连创新高的情况下甚至出现下跌，导致投资者对于认购基金的兴趣大大降低，甚至部分基金在赎回压力下开始减仓部分重仓品种，特别是一些指标股在周二集体出现大幅杀跌对市场构成直接的压力。从另一个角度来看，大盘在前期爆炒参股券商题材后5月份以来这一人气题材板块开始连续回落，在经过上周连续快速下跌之后本周参股券商题材股并未能组织起有效反弹，相反在周二再度有多家券商题材股出现跌停，这一板块的大幅下挫也对市场人气打击较大，而大盘在本周参股券商题材股回落之后也没有切换出有效的热点，短线来看如果没有新的人气板块来刺激大盘还将面临惯性调整的压力。
　　而分析整个市场资金的结构我们可以看到，随着今年以来中小投资者积极入市，特别是在4月下旬以来A股日均开户数连续突破30万户，中小资金逐步取代基金等机构投资者成为主导行情的主要力量，而这种市场资金结构的显著变化带来市场交易思路的一个显著变化，那就是市场的情绪化波动越来越明显，追涨杀跌的投机思维造成大盘连续在4000点附近出现剧烈震荡。从中小投资者的投资思路来看，与基金等机构投资者更注重基本面不同，他们更注重技术面而缺少扎实的基本面，更喜欢追涨强势股，这也直接导致近期盘面出现一个非常显著的现象，那就是趋势交易思维越来越明显，虽然一些个股已经明显脱离基本面被高估，但强劲走势往往吸引中小散户跟风，相反一些市盈率仅20倍的成长蓝筹却因为缺乏资金照顾而出现连续阴跌，我们认为在近期这种趋势交易思维仍将主导市场，追涨杀跌的现象还将越来越突出。
　　在整个市场趋势化交易越来越明显的情况下，技术分析往往成为把握短线机会的重要方法，大智慧Level-2新一代行情报价系统近期开发的一些新技术指标在选股上有相对独到的特点，投资者不妨利用多个技术指标选择一些短线强势品种。比如ddx大单动向指标是基于大智慧Level-2的逐单分析功能，通过对历史大单的综合统计可以方便地寻找到一些强势股，是一个短中线兼顾的技术指标，特别是一些短线技术形态良好的中低价股往往具备一定的短线爆发机会，而大智慧散户线则通过对平均每笔成交的统计，成为判断市场筹码收集与发散趋势的一个重要参考指标，通过这两个重要指标结合我们发现一些短线潜力品种，比如近期连续震荡走高的600850华东电脑，虽然公司基本面一般，但大智慧散户线显示在今年1月下旬该股连续放量涨停开始筹码开始出现显著收集，在近期一路推高的过程中筹码收集的越来越明显，而ddx大单动向指标显示近期大单单向买入比较突出，周二更是在大盘爆跌的情况下逆市放量突出，由于目前绝对价位不高，短线强势不妨关注，类似个股还比如华阳科技等。

　　视点之二：除了从技术上寻找一些短线强势股之外，中线可重点关注一些有明确股权重组或资产注入的重组白马股。
　　通过大智慧板块监测系统我们注意到，5月份以来前期连续被爆炒的参股券商题材开始明显降温，相反一些战略重组股则受到机构资金的关注，比如钢铁行业的整合引发了钢铁股的集体活跃，而在央企战略重组的背景下三大航空集团的重组传闻也引发了航空股的走强。虽然目前市场热点从参股券商题材向战略重组题材的切换还不是很成功，但我们应该看到在目前市场逐步处于被高估的情况下，要支撑整个市场的估值预期，要将“估值故事”继续讲下去，我们认为战略重组将成为替代参股券商题材最可能的热点，以资产注入与整体上市为代表的战略重组无疑成为提升上市公司业绩增长预期、推升股价的最重要手段，而且我们确实看到不少公司在经过战略重组之后业绩出现成倍增长，并导致股价大幅上涨，由于重组的不可预期性，更给市场带来了想象空间。
　　在把握战略重组股的机会上我们认为首先应该从一些公开的市场消息中寻找一些确切有重组题材的个股，其次我们认为可以从股权重组和资产重组两个角度去关注。首先从股权重组的层面上来看，近期以来外资并购上市公司大股东的消息越来越多，外资并购重组正成为市场中一个重要的线索，除了高盛并购双汇仍在要约收购阶段、凯雷收购徐工集团大股东股份还在审批之外，象华发股份大股东整体产权正在珠海市产权交易中心挂牌转让，部分外资有意收购的传闻导致该股近期连续走强，国风塑业此前公告称大股东国风集团正在寻找合适的战略投资者，包括黑石基金等国际机构正在接触导致该股近期连续走高。通过对上市公司公开信息的搜索，类似这些有明确股权重组题材的重组白马股还不少，比如国内机床行业龙头也是世界机床行业前十名的沈机集团、000410沈阳机床和600806昆明机床大股东49%股权日前通过上海联合产权交易所挂牌转让，挂牌日期为2007年4月12日至2007年5月14日，包括高盛、凯雷、摩根、花旗银行、德意志银行等外资投行巨头都表示出浓厚的兴趣，随着挂牌转让结束、重组日渐明朗，该股近期出现机构大举单向买入；同样000822山东海化日前公告大股东海化集团改制及引进战略投资者事宜正在进行，良好的基本面使包括美国凯雷投资集团在内的部分国际巨头有意入股海化集团，随着消息面日益明朗，该股近期同样出现基金席位单向买入，象这种具备明确外资并购意向的重组股不妨重点关注。而从资产重组的层面来看，由于不少上市公司在股改中大股东明确承诺了要资产注入，投资者不妨对一些已经明确将资产注入的个股给予高度关注，比如000515攀渝钛业大股东在去年股改中承诺通过定向增发收购该集团旗下的钛业分公司，公司在今年1月份提出的定向增发注资方案被证监会否决，主要原因是同业竞争未彻底解决，目前攀钢正在制定新的资产注入方案，随着方案逐步明朗，该股近期出现显著放量突破也值得注意。

　　万国潜力股(2007年5月16日)

　　沈阳机床(000410)：公司是国内机床行业的龙头企业，其数控机床技术处国内领先地位，已成为世界数控金切机床生产量最大的企业。2002年中国首次超过德国和美国，成为世界最大的机床消费国，以数控机床消费为主流且逐年攀升，目前约60%，强大的需求增长给公司带来巨大的机遇，特别是今年上半年沈阳机床厂的搬迁工程全部完成后公司将迎来业绩井喷期。另外值得注意的是4月16日沈阳机床大股东沈机集团49%股权通过上海联合产权交易所挂牌转让，挂牌日期为2007年4月12日至2007年5月14日，包括高盛、凯雷、摩根、花旗银行、德意志银行等外资投行巨头都表示出浓厚的兴趣，市场甚至预期转让价有望达到30亿到50亿元，短线来看随着挂牌转让结束、重组日渐明朗，该股近期出现机构大举单向买入，短线可留意。

　　昆明机床(600806)：公司是中国成立最早的机床生产企业，随着沈阳机床集团的入主去年以来公司基本面出现显著提升，在卧式镗铣床、卧式加工中心和坐标镗床等产品的研发和生产方面公司有着深厚的技术积累以及生产经验，是国内少数拥有较强机床集成制造能力的企业之一。在去年实现净利润同比增长326%的情况下，今年一季度公司实现净利润同比增长329%，业绩的强劲增长潜力突出。另外值得注意的是4月16日公司大股东沈机集团49%股权通过上海联合产权交易所挂牌转让，挂牌日期为2007年4月12日至2007年5月14日，包括高盛、凯雷、摩根、花旗银行、德意志银行等外资投行巨头都表示出浓厚的兴趣，市场甚至预期转让价有望达到30亿到50亿元，短线来看随着挂牌转让结束、重组日渐明朗，该股短线调整中可留意。

　　山东海化(000822)：公司是我国纯碱行业的龙头企业，公司纯碱产能200万吨，位居世界第一；氯化钙产能在07年将达到42万吨，位居亚洲第一，另外公司的硝盐、固体氯化钙等产量居全球第一，其中纯碱和氯化钙的出口量占全国出口量的22.33%和42%。2005年底公司开始投资经营东营盐矿项目，该盐矿地质储量高达2.9亿吨，可开采64年，远景储量达到50亿吨，一期投资2.6亿元形成年产100万吨矿盐，二期完工后将达到年产200万吨，此次项目的开发将为公司每年带来巨额收入，提高竞争力。值得注意的是，目前海化集团拥有80多平方公里的盐田开发权，即使按5元一亩的低价计算土地权益也超过100多个亿，日前公司表示海化集团改制及引进战略投资者的事宜正在进行，美国凯雷投资集团有意入股海化集团，随着消息面日益明朗，该股近期形成加速冲高，上周三涨停中基金席位单向买入，可关注。

　　攀渝钛业(000515)：公司集整体上市、航天军工和钛业资源巨头等诸多实质性的重大题材于一身，目前钛白粉产能为3.6万吨/年(两条各1.8万吨/年生产线)，在股改中承诺拟通过向大股东攀钢集团增发新股的方式收购该集团旗下的钛业分公司。该公司下设选钛厂和钛白粉厂。选钛厂年产30万吨钛精矿，是全国最大；钛白粉厂有年产1.8万吨的锐钛型白粉生产能力，收购完成后公司将实现钛业一体化经营，其钛白粉年生产能力将从3.6万吨扩大到5.4万吨，成为国内最大的钛白粉生产企业。同时攀钢集团还承诺，钛业公司目前在建的18万吨高钛渣项目在条件成熟时将注入攀渝钛业公司中去。公司在今年2月上报的定向增发注资方案被证监会否决，主要是注入资产还不完整，存在关联交易和同业竞争，包括大股东拥有的攀锦钛业51%的股权未来也可能注入。作为一家资产注入题材非常明确的重组股，该股近期出现明显放量突破，短线调整中可适当关注。

　　华东电脑(600850)：公司主营IT业，并且已经从毛利率低的低端产品及代理向高端产品代理与集成转型，至今已经形成高端产品分销于集成、智能建筑、软件开发三大业务领域，有望成为公司新的业务增长点，发展潜力较大，公司还与国际IT巨头美国惠普合作成立华普信息技术有限公司。公司大股东华东计算技术研究所是中国电子科技集团公司旗下第三十二研究所，实际控制人是中国电子科技集团(CETC”)是十一大军工集团之一，独特的航天军工题材也成为短线炒作热点。尽管公司预期中期亏损，但作为一家低价重组题材股，近期连续震荡走高，在周二大盘爆跌过程中还出现放量突破，短线可适当关注。

　　华阳科技(600532)：公司是中国农药行业十强企业之一，其研发的生态农药具有低毒、低残留、不伤害天敌等优点，可用来代替化学农药，发展前景非常广阔。公司的两大主导产品在行业内具有垄断优势，其主导产品“神农丹”全球生产企业仅有2家，国内市场占有率高达98%以上，毛利率达到48%。另外日前公司2万吨氯乙酸项目试车成功，这一项目使该公司的氯碱-氯乙酸-除草剂(乙草胺)以及氯碱-氯乙酸-氯化氢-氯磺酸(戊唑醇)产业链条更趋合理，目前公司已初步形成氯碱系列、农药系列、化工中间体、精细化工系列四大产业链条，使资源、产品、废物得到充分利用，从而建立起以上下游产品接续成链、关联产品复合成龙、资源循环综合利用为特色的化工产业带。随着行业基本面的好转，该股近期受到机构资金收集筹码，短线逆市走强可关注。

　　中远航运(600428)：公司主要从事特种杂货远洋运输业务，是世界上最具规模的集各类特种杂货远洋运输船舶的航运企业之一，共拥有和控制各类多用途船、杂货船、重吊船、半潜船、滚装船和汽车船共84艘，总载重吨136.63万吨，其中多用途船和杂货船共70艘、117.83万载重吨(占主营业务收入的77.87%、主营业务利润的61.92)，半潜船3艘、5.15万载重吨(占主营业务收入的8.25%、主营业务利润的20.29%)。公司主要以干散货业务为主，这部分业务由于市场垄断性高，需求量旺盛，运价呈持续上升态势，2006年市场运价大幅度上涨，今年以来继续大幅飚升，5月10日BDI指数(波罗的海干散货运价指数)一举突破6585点，刷新了BDI指数的历史新高，作为国内最大的干散货运输商，BDI指数创新高预示着公司面临行业景气度高增长期，业绩增长预期明确。而目前中远集团在集装箱运输、油运等领域实力雄厚，集团拥有和经营着740多艘现代化商船，总吨位超过4600万载重吨，目前中远航运的资产仅占集团资产的5%不到，同时目前五大航运集团的战略重组也正在展开，在未来重组中公司具备的想象空间也最大，目前该股动态市盈率仅20倍左右，作为一家被低估的大盘蓝筹可适当关注。

　　外运发展(600270)：公司主营进出口货物的国际航空货运代理业务，国内航空货运，以及相关的短途运输服务及业务，国际快递业务，在全国拥有35家分公司，运营网络辐射全国；通过与DHL、OCS、EXEL等国际快递服务公司、货运代理公司成立合资公司和结成战略伙伴关系，服务范围覆盖全球200多个国家和地区，其主要利润来源是与DHL(德国敦豪)合资的中外运敦豪(双方各持50%)。公司财务状况现金流相当充裕，货币资金高达27亿元，占总资产接近50%，另外公司以2.8元战略配售中国国航8000万股，目前增值近5.6亿元，重估价值大。而近期以来围绕着五大航运集团的重组传闻不断，包括中外运集团与长航集团的重组消息刺激该股震荡走高，可继续留意。

　　短线买卖参考(2007年5月16日)

　　周二市场出现节后第一个大阴线调整，从股指来看，跌幅147.21点，似乎非常大，由于目前股指已经达到4000点左右，影响从相对指数跌幅来看，只有3.64%而并非很大，因此，随着整个股指重心太高后有时瞬间出现几十点波动非常正常。对于周二回调，我们认为都是在预期中，上周末我们认为本周可能保持振荡，回补缺口，上一个交易日我们也谈到“该缺口回补可能性大，回补后市场也将运行更稳健”。因为根据市场交易行为分析，对于缺口，如果特别大的突发性利好刺激，一般而言都是需要回补的，目前大盘距离节前高点3851尚有48点空间，明日惯性下探后回补可能性很大，缺口回补了也消除了市场的担心，从而也走得更稳健。另外，从技术来看，大盘在4000附近暂时振荡整理，不但让大盘过于陡峭的上涨趋势得以修正，而且4000点附近平台将更加扎实。从资金流向看，金融、股权投资、参股金融等前期热点板块周二大幅下跌，板块跌幅均超过4%，说明短线热点明显出现降温，但是从目前开户人数，以及银行贷款增加存款减少等趋势来看，社会资金还是持续流入股市，因此短线调整空间较为有限，目前长线上升趋势还是改变，因此本周回补缺口后，沪市有望维持在4000点附近振荡。
　　从热点机会来看，由于前期主流热点降温，因此赚钱效应减弱，但是我们方向随着市场热点开始切换，有个板块值得关注，拉就是季报人数锐减的板块值得留意，根据我们统计，依次减少前五位股票分别是：东方锅炉(600786)一季度股东人数减少76%，信隆实业(0020105)股东人数减少72%；冠福家用减少63%；广博股份减少63%；太阳纸业减少62%，我们发现前五个一季度股东人数大幅减少的品种股价均大幅上扬。股东人数减少意味筹码快速集中，如果筹码快速集中而股价尚未大幅上行，则意味着股价存在机会。根据数据统计，我们发现风帆股份、欧亚集团、东百集团、通葡股份、st金瑞、st新天、江苏国泰、新中基、兆维科技、大亚科技、新华光等都是一季度股东人数减少明显，而且近期趋势保持相对良好的品种。

　　注：在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券没有利害关系，本机构、本人分析仅供参考，不作为投资决策的依据。本公司不承担任何投资行为产生的相应后果。