万国投资分析报告(2007年5月17日)

　　周三点题

　　大盘在周二大幅爆跌之后周三早盘顺势回补了5月8日大盘留下的跳空缺口，随后在基金重仓股和券商题材股双双走强的带动下展开技术性反抽，近50家个股的涨停表明市场仍相当活跃，短线来看大盘能否站上5日均线相当关键。一些中高价基金重仓龙头涨停创新高表明机构投资者对于成长蓝筹的估值仍相对乐观，一些行业景气度提升或具备战略重组的成长蓝筹仍值得看好。
　　
　　背景分析

　　视点之一：大盘经历春节以来第三次爆跌爆涨行情，市场情绪化剧烈波动的背后是中小投资者逐步主导市场，短线能否放量站上5日均线将成为判断大盘强弱的关键指标。
　　大盘在周二暴跌后周三早盘并未大幅低开，相反开盘后一度在指标股带动下迅速反弹，不过市场成交量萎缩使反弹乏力，随后股指展开连续两波快速杀跌，并一举将5月8日留下的跳空缺口回补，而在回补完缺口后一些中高价基金重仓股率先大举拉升，象机械、酿酒、港口、煤炭等基金重仓股大幅走强稳定市场人气；下午部分参股券商股在经过近一周大幅下跌后也出现报复性反弹，大众交通等多家参股券商题材股涨停刺激市场人气高升，最后半个小时大盘持续走强并最终以最高点收盘。两市涨停个股数量再度接近50家，市场重新转强，不过成交量也创下5月份以来的单日最低量，短线来看大盘能否放量站上5日均线相当关键。
　　近期市场随着中小散户逐步占据主导地位，市场趋势交易思维逐渐占上风，大盘情绪化剧烈波动的现象也越来越明显，特别是在4000点高位市场多空分歧比较突出的情况下市场出现追涨杀跌的氛围尤其浓，往往在杀跌的过程中出现多杀多，而象周三尾盘一旦发现大盘短线跌不动了，则又出现连续追涨导致股指最后半个小时上涨超过1%。从另一个角度来看，随着市场中小散户占主导、趋势交易思维占上风，大盘的技术性走势越来越明显，比如5月8日大盘留下少见的周K线缺口成为近期市场调整的一个主要诱因，而大盘周三在回补这一缺口后又出现技术性强劲反抽，这种技术走势将在未来市场中体现得越来越突出。投资者也不妨利用大智慧的一些特色指标判断市场目前运行的趋势，比如从主力进出指标判断市场中长期走势非常有效，我们看到目前主力进出指标仍运行在上升通道中，每次主力进出指标出现加速拉升并触及上升通道上轨时往往大盘会出现一次快速调整，而在短期主力进出指标回探中期主力进出指标后往往是止跌回升的时机，事实上从中期趋势来判断我们仍然强调在股指期货推出时间没有明确之前整个行情还没有走完，中线仍应对市场给予积极关注。而从主力轨迹指标来判断市场的短期走势也非常有效，其中主力轨迹指标在本周一就出现高位破位杀跌信号，短线来看如果大盘不能迅速放量站上5日均线，则此次调整延续的时间将相对会长一些，投资者在近期操作上还应保持适当谨慎。
　　
　　视点之二：一些中高价基金重仓龙头涨停创新高表明机构投资者对于成长蓝筹的估值仍相对乐观，一些行业景气度提升或具备战略重组的成长蓝筹仍值得看好。
　　周三大盘的强劲反弹来自券商题材股与基金重仓股双重推动，其中券商重仓股由于近期普遍调整幅度比较大，短线技术性反抽的力度也比较大，对市场人气刺激也最为明显，但我们认为目前不少券商重仓股已经出现高位放量破位调整的态势，短线技术性反抽不改这些个股调整的趋势，因此后市对于券商题材股行情还应该谨慎。相反通过大智慧板块监测系统我们看到，在周三上午大盘快速下跌回补5月8日缺口的同时，一些中高价基金重仓龙头却逆市走强，盘中不少品种还出现涨停创新高的走势，其中行业基本面比较突出的机械、酿酒、港口、煤炭等基金重仓股表现较强，象伊利股份、天津港放量封住涨停，五粮液、歌华有线、东软股份、宝钛股份等多家高价基金重仓龙头大幅上涨，不少个股还逆势创出新高。基金重仓股在大盘大跌的过程中逆势走强，说明整个机构投资者对于蓝筹股的估值仍相对乐观，这也印证了证券业协会近期关于目前市场并未出现整体性泡沫的研究结论，一些行业景气度提升或具备战略重组的成长蓝筹仍值得看好。
　　在目前宏观经济继续保持高速增长的情况下，一些传统行业的复苏可能超出市场的预期，机构投资者对于这种行业景气度提升机会的把握能力更强，往往会提前布局，比如周三最先逆市走强的工程机械类蓝筹股，在目前国内经济高速增长的情况下工程机械行业重新受到资金关注，大智慧资金流向系统显示近期以来工程机械个股明显受到机构投资者增仓，周三早盘徐工科技、柳工、江南重工、太原重工、厦工股份、昆明机床、沈阳机床等机械类个股放量逆势走高，我们认为这些个股中线仍值得继续留意。当然在把握行业景气度方面对于一般投资者来讲不妨从产品价格指数的角度来考察，比如近期国内焦炭价格连续提价的情况下焦炭类蓝筹的投资机会，其中山西焦炭价格在去年4、6、7三个月连续三次上调合计达到150元/吨之后，今年元月每吨再度上调30元，2月每吨再度上调50元，5月份每吨上调120元，目前市场价格稳定在1300元/吨之上，较去年上半年低谷相比上涨超过30%，而象600740山西焦化作为国内焦炭行业的龙头企业，目前具备年产160万吨的产能，随着公司150万吨/年的焦炉扩建项目明年投产，其产能将迅速提升到310万吨/年，从今年的季报我们看到公司的主营毛利率和净利润均出现爆炸式增长，成长潜力可观。同样在海运行业，受到全球经济稳步增长、贸易需求快速增加而船运供给增长不足的影响，去年以来全球航运市场开始逐步复苏，06年上半年波罗的海干散货运价指数BDI指数均值为2496点，而下半年BDI指数大幅回升，均值达到为3963点，进入07年以来BDI指数连续走高并在4月27日形成突破创下6230点历史新高，而5月份继续大幅上涨，5月14日BDI指数再创6685点历史新高，与去年同期相比涨幅已经超过了一倍，在目前国内经济高速增长、国际贸易持续高增长的情况下，整个航运业景气度有望继续维持在高位；600428中远航运是目前海运类上市公司中主营干散货运输的行业龙头，截止去年底公司共拥有和控制各类多用途船、杂货船、重吊船、半潜船、滚装船和汽车船共84艘，总载重吨136.63万吨，由于公司国际干散货业务占主营收入近80%，是干散货价格指数持续上涨的最大受益者，中期业绩成长可期，象这种目前动态市盈率仅20倍左右的高成长蓝筹无疑值得中线关注。
　　除了从行业成长性角度把握成长蓝筹的机会之外，投资者也不妨从战略重组的角度去多关注一些有战略重组预期的重组白马股。部分蓝筹龙头近期逆市创新高显示出机构投资者对于一些成长型蓝筹股的估值相对认可，特别是在资产注入与整体上市战略重组预期下，一些大盘蓝筹股的估值预期不能简单地按去年每股收益来计算其市盈率，动态关注战略重组蓝筹将成为下一阶段投资者需要把握的。在把握战略重组个股上投资者不妨从两个层面来关注：首先从股权重组层面来看，近期不少公司纷纷展开股权重组，特别是外资并购正成为股权重组热的一个亮点，除了高盛并购双汇仍在要约收购阶段、凯雷收购徐工集团大股东股份还在审批之外，沈阳机床大股东沈机集团49%股权日前通过上海联合产权交易所挂牌转让、华发股份大股东整体产权正在珠海市产权交易中心挂牌转让、国风塑业此前公告称大股东国风集团正在寻找合适的战略投资者、山东海化日前公告大股东海化集团改制及引进战略投资者事宜正在进行，这些有明确外资并购题材的重组白马股值得投资者进一步关注。其次从资产重组的层面来看，央企战略重组也为部分行业整合带来机会，今年以来围绕着中远集团、中海集团、中外运集团、长航集团以及招商集团下属航运业务的五大航运央企战略重组传闻不断，日前有媒体报道中外运集团与和中国长航集团重组一事已迈出实质性步伐，其重组方案已上报国资委，即使撇除央企战略重组，从自身发展来看目前航运景气度持续攀升的情况下航运股本身就值得中期看好，同时象隶属于中国最大、全球第二大国际航运龙头中远集团的600428中远航运，目前中远集团拥有和经营着740多艘现代化商船，总吨位超过4600万载重吨，目前中远航运的资产仅占集团资产的5%不到，象这种大集团下的小公司在央企战略重组中值得重视。另外从资产注入与整体上市的角度来看，除了关注央企的战略重组之外，一些上市公司在股改中大股东明确承诺资产注入的重组白马股也值得留意，象攀渝钛业等已经启动股改资产注入承诺的个股可继续关注。

　　万国潜力股(2007年5月17日)
　　
　　中远航运(600428)：公司主要从事特种杂货远洋运输业务，是世界上最具规模的集各类特种杂货远洋运输船舶的航运企业之一，共拥有和控制各类多用途船、杂货船、重吊船、半潜船、滚装船和汽车船共84艘，总载重吨136.63万吨，其中多用途船和杂货船共70艘、117.83万载重吨(占主营业务收入的77.87%、主营业务利润的61.92)，半潜船3艘、5.15万载重吨(占主营业务收入的8.25%、主营业务利润的20.29%)。公司主要以干散货业务为主，这部分业务由于市场垄断性高，需求量旺盛，运价呈持续上升态势，2006年市场运价大幅度上涨，今年以来继续大幅飚升，4月27日BDI指数(波罗的海干散货运价指数)一举突破6230点刷新历史新高后继续大举上冲，5月14日达到6685点，作为国内最大的干散货运输商，BDI指数创新高预示着公司面临行业景气度高增长期，业绩增长预期明确。而目前中远集团在集装箱运输、油运等领域实力雄厚，集团拥有和经营着740多艘现代化商船，总吨位超过4600万载重吨，目前中远航运的资产仅占集团资产的5%不到，同时目前五大航运集团的战略重组也正在展开，在未来重组中公司具备的想象空间也最大，目前该股动态市盈率仅20倍左右，作为一家被低估的大盘蓝筹可适当关注。
　　
　　山西焦化(600740)：公司是国内最大的焦炭生产商之一，去年以来国内焦炭价格连续上调，其中山西焦炭价格在去年4、6、7三个月连续三次上调合计达到150元/吨之后，今年元月每吨再度上调30元，2月每吨再度上调50元，5月份每吨上调120元，目前市场价格稳定在1300元/吨之上，较去年上半年低谷相比上涨超过30%，随着公司150万吨焦炉扩建、30万吨煤焦油深加工和20万吨甲醇项目的推进，以及焦炭价格在上半年的反弹，公司业绩正走出低谷。公司已经开工建设150万吨/年的焦炉扩建项目被列入《山西省整顿改造提升焦化产业三年推进计划》，一期产能90万吨06年底点火，明年3月份投产，二期60万吨预计明年3月点火，7月份投产，届时加上现有的160万吨产能，公司焦炭产能将达到310万吨/年。其次公司被列为中国十大化工工程之一的30万吨/年煤焦油加工项目一期项目上半年已正式投料试车，项目投产后可年新增收入7.1亿元、利润1.4亿元，使公司煤焦油生产位列全球五大巨头之一。公司表示到2010年将形成年产500万吨原煤、500万吨焦炭、500万吨洗精煤、30万吨甲醇、30万吨煤焦油的生产能力，成为国内最大的煤化工深加工龙头企业。目前该股仍运行在上升通道中，短线可继续关注。
　　
　　沈阳机床(000410)：公司是国内机床行业的龙头企业，其数控机床技术处国内领先地位，已成为世界数控金切机床生产量最大的企业。2002年中国首次超过德国和美国，成为世界最大的机床消费国，以数控机床消费为主流且逐年攀升，目前约60%，强大的需求增长给公司带来巨大的机遇，特别是今年上半年沈阳机床厂的搬迁工程全部完成后公司将迎来业绩井喷期。另外值得注意的是4月16日沈阳机床大股东沈机集团49%股权通过上海联合产权交易所挂牌转让，挂牌日期为2007年4月12日至2007年5月14日，包括高盛、凯雷、摩根、花旗银行、德意志银行等外资投行巨头都表示出浓厚的兴趣，市场甚至预期转让价有望达到30亿到50亿元，短线来看随着挂牌转让结束、重组日渐明朗，该股近期出现机构大举单向买入，短线可留意。
　　
　　厦工股份(600815)：国家重点生产轮式装载系列产品的骨干大型一类企业，工程机械行业的龙头企业之一，主导产品装载机市场占有率为18.51%，占市场第二大份额。06年公司实现净利润同比增长60.51%，今年一季度实现净利润同比增长55.47%，另外公司在年报中同时提出拟定向增发不超过6500万股，募集资金不超过43000万元进一步扩大规模，这也是公司处1997年以来的首次融资，表明公司的发展将进入快车道。另外公司于1999年出资3750万元参股福建兴业证券2.753%股权，日前兴业证券正式启动增资扩股，向原股东以1.5元/股按10∶3的比例定向增发股份，截至2006年末兴业证券总股本为9.08亿股，净资产7.80亿元，06年净利润达到3.03亿元，一些参股兴业证券的个股如大众公用、巴士股份等近期涨势惊人，该股同样值得关注。
　　
　　攀渝钛业(000515)：公司集整体上市、航天军工和钛业资源巨头等诸多实质性的重大题材于一身，目前钛白粉产能为3.6万吨/年(两条各1.8万吨/年生产线)，在股改中承诺拟通过向大股东攀钢集团增发新股的方式收购该集团旗下的钛业分公司。该公司下设选钛厂和钛白粉厂。选钛厂年产30万吨钛精矿，是全国最大；钛白粉厂有年产1.8万吨的锐钛型白粉生产能力，收购完成后公司将实现钛业一体化经营，其钛白粉年生产能力将从3.6万吨扩大到5.4万吨，成为国内最大的钛白粉生产企业。同时攀钢集团还承诺，钛业公司目前在建的18万吨高钛渣项目在条件成熟时将注入攀渝钛业公司中去。公司在今年2月上报的定向增发注资方案被证监会否决，主要是注入资产还不完整，存在关联交易和同业竞争，包括大股东拥有的攀锦钛业51%的股权未来也可能注入。作为一家资产注入题材非常明确的重组股，该股近期出现明显放量突破，短线调整后再度放量涨停，可适当关注。
　　
　　山东海化(000822)：公司是我国纯碱行业的龙头企业，公司纯碱产能200万吨，位居世界第一；氯化钙产能在07年将达到42万吨，位居亚洲第一，另外公司的硝盐、固体氯化钙等产量居全球第一，其中纯碱和氯化钙的出口量占全国出口量的22.33%和42%。2005年底公司开始投资经营东营盐矿项目，该盐矿地质储量高达2.9亿吨，可开采64年，远景储量达到50亿吨，一期投资2.6亿元形成年产100万吨矿盐，二期完工后将达到年产200万吨，此次项目的开发将为公司每年带来巨额收入，提高竞争力。值得注意的是，目前海化集团拥有80多平方公里的盐田开发权，即使按5元一亩的低价计算土地权益也超过100多个亿，日前公司表示海化集团改制及引进战略投资者的事宜正在进行，美国凯雷投资集团有意入股海化集团，随着消息面日益明朗，该股近期形成加速冲高，上周三涨停中基金席位单向买入，可关注。
　　
　　华东电脑(600850)：公司主营IT业，并且已经从毛利率低的低端产品及代理向高端产品代理与集成转型，至今已经形成高端产品分销于集成、智能建筑、软件开发三大业务领域，有望成为公司新的业务增长点，发展潜力较大，公司还与国际IT巨头美国惠普合作成立华普信息技术有限公司。公司大股东华东计算技术研究所是中国电子科技集团公司旗下第三十二研究所，实际控制人是中国电子科技集团(CETC”)是十一大军工集团之一，独特的航天军工题材也成为短线炒作热点。尽管公司预期中期亏损，但作为一家低价重组题材股，近期连续震荡走高，在周二大盘爆跌过程中还出现放量突破，短线可适当关注。
　　
　　华阳科技(600532)：公司是中国农药行业十强企业之一，其研发的生态农药具有低毒、低残留、不伤害天敌等优点，可用来代替化学农药，发展前景非常广阔。公司的两大主导产品在行业内具有垄断优势，其主导产品“神农丹”全球生产企业仅有2家，国内市场占有率高达98%以上，毛利率达到48%。另外日前公司2万吨氯乙酸项目试车成功，这一项目使该公司的氯碱-氯乙酸-除草剂(乙草胺)以及氯碱-氯乙酸-氯化氢-氯磺酸(戊唑醇)产业链条更趋合理，目前公司已初步形成氯碱系列、农药系列、化工中间体、精细化工系列四大产业链条，使资源、产品、废物得到充分利用，从而建立起以上下游产品接续成链、关联产品复合成龙、资源循环综合利用为特色的化工产业带。随着行业基本面的好转，该股近期受到机构资金收集筹码，短线逆市走强可关注。

　　短线买卖参考(2007年5月17日)

　　周三大盘出现强势反弹,在成功回补了5月8日的跳空缺口后,市场信心重新得到恢复,在参股金融与基金重仓两大板块推动下开始走强，指数逼近4000点.不过就两大领涨板块的表现，我们还是要深度思考一下，首先说参股金融板块，该板块今天有9家个股涨停,特别是前期的龙头品种大众交通也涨停,不过从这些个股的技术形态进行分析，仍然属于纯技术性反弹,因为前期资金介入程度较深,短期仍有反复震荡寻找出局机会,所以给该板块今天表现的定义是反弹。而基金重仓板块今天也有7家个股涨停，基金重仓股在今年前5个月表现一直落后于大盘，当时市场大量的新增资金选择一批没有基本面与业绩支撑的低价股进行大幅炒作，但是随着去年年报与一季度报表的披露完毕，个股股价出现重新排序，有业绩支撑的基金重仓股有相当强的补涨要求，今天该板块启动迹象很明显。由于基金重仓股的启动，因此在一定程度上也封闭了大盘的下跌空间，所以指数向下调整空间有限，不排除重新出现创新高的走势，但是个股分化已经出现，投资者要积极精选个股，而对前期炒作幅度较大的题材股与业绩差的个股进行减持和获利了结。
　　在选股方面我们还是建议投资者关注两个数据，一是一季度和去年年底股东人数相比是否出现较大幅度减少，二是一季度末十大流通股股东中是否有机构大举增仓(排除送转与小非解禁)。今天一季度股东人数减少幅度最大的东方锅炉今天大涨近7%，其股东人数在今年第一季度减少了76%，而且还具有被吸收合并和换股的后续题材因此受到众多机构的追捧。按照这样的思路我们发现了不少行业龙头股在一季度股东人数都出现了大幅减少，如大亚科技(000910)国内装饰材料行业的龙头，受益于国内房地产行业的快速发展，机构甚至提出了“既有万科、必有大亚”，公司中期业绩继续预增，而且随着公司产能的发挥以及上下游产业链的完善，机构预测07年的净利润将会达到2.11亿元，同比增长40%；08年的净利润达到3.38亿元，同比增长60%。外运发展(600270)一季度股东人数减少了20%，公司主要利润来源是与DHL(德国敦豪)合资的中外运敦豪(双方各持50%)，中外运敦豪去年净利润为7.11亿，公司还是中国国航的战略投资者持仓8000万股，目前帐面增值5.6亿。
　　广汇股份(600256)公司是国内最大的天然气液化厂，LNG业务具备气源和运输两大优势，主要的利润来源为天然气的液化，同时LNG二期项目将开始建设，LNG业务已成为了公司的稳定增长之源。天然气价格上涨空间较大，因此公司将成为最大的受益者。
　　另外科技股本周一直呈现活跃态势，周三中科英华放量涨停，有望重新带动网络科技股的走强，但是我们认为科技股的炒作开始从概念向实质转移，中科英华之所以涨停是因为公司参股的久游网将海外上市从而带来巨大的财富增值效应。建议关注新大陆(000997)与移动运营商合作的二维码应用面临爆发式增长。据了解，二维码应用业务2006年的流量约260万条，内部估计07年可望达到2000万条。按照每条1元、公司分成0.6元粗估，二维码应用业务07年的收入贡献有望达到1200万元。重要的是，这仅仅是个开始，一旦市场普遍接受，未来的高速增长可以想象。
　　
　　注：在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券没有利害关系，本机构、本人分析仅供参考，不作为投资决策的依据。本公司不承担任何投资行为产生的相应后果。