为反映市场上不同规模特征股票的整体表现，中证指数有限公司以沪深300指数为基础，构建了包括大盘、中盘、小盘、大中盘、中小盘和大中小盘指数在内的规模指数体系，为市场提供丰富的分析工具和业绩基准，为指数产品和其他指数的研究开发奠定基础。其中中证 500 指数是由 A 股排在沪深300以后的 500只股票组成的指数，大约构成了A 股市值从70%到 90%中间的20%部分，可被认为是小盘股指数。

通过观察中证500指数的成份股，我们不难看出，指数的构成以中小公司为主，成长性十分突出。也正是基于这样的指数特点，为了给投资者提供较好的分享经济复苏，把握成长性机遇的投资工具，南方基金开发了南方中证500指数基金。

如我们前面说的那样，沪深300指数的成份股主要由A股市场上的大盘股构成，相对来说，中证500以中小市值股票为主。沪深300和中证500各有自己的特点，投资者可以根据自己的投资偏好来选择。

从中证500的走势来看，自2007年1月15日中证500指数编制成立以来，该指数既经历了惊心动魄的牛熊转换，也经历了今年年初以来的强劲的反弹。通过比较该指数与沪深300，中证100等其他代表了大中盘蓝筹股票指数的表现，我们看到在大多数时间里，中证500指数都取得超越大中盘指数的表现。

注：基金指数数据来自晨星Morningstar Direct数据库中的开放式基金总收益

通过对中证规模指数风险收益特征分析我们发现，中证500与沪深300的相关度最低为76%。低相关度是通过资产配置分散风险的主要前提，因此可以认为，从资产配置的角度看，中证500具有良好的配置优势。从收益性来讲，中证500指数的年化收益最高，同时波动度也较大。因此，根据的个人的风险偏好，在组合中适当的配置中证500指数基金可以有效的提高组合的收益并降低波动。

从相对估值法角度来看，中证500指数08年市盈率水平达到近40倍，远高于代表着大中盘蓝筹股的沪深300指数或者上证180指数；而即便从动态角度考虑，中证500指数09年动态市盈率也达到了近27倍，而沪深300，上证180，上证50等指数的市盈率水平仍不到20倍。相比之下，中证500指数并不具备估值优势。投资者一定会问，此时投资中证500指数是否仍是指数化投资于目前整个A股市场反弹乃至反转行情的良好品种。

我们认为，静态的单纯比较估值水平的高低并不能成为我们做出投资决策的唯一依据，中证500指数基金仍然是投资者参与A股市场反弹的良好投资品种：首先，在经济处于底部或者触底回升的阶段，企业的收入盈利也随之探底。中小企业更是如此，由于规模较小或者发展模式不够成熟等多种原因，中小企业普遍来说对经济下行的反应更为剧烈，这样客观上就造成市盈率水平的高企。其次，中证500指数的构成便决定了其“高成长”，“新兴增长模式”等特征，估值水平历来较高，平均达到32倍。即便这样，也没有影响其与A股其他股指的高度重合甚至超越的表现。最后，与在经济下行探底阶段投资者矫枉过正的大幅下调上市公司盈利相反，在经济复苏回升阶段，中小公司的高成长性和新兴增长盈利模式带来的更大的想象空间让投资者又重新赋予了它们更高的业绩预期和估值空间，因此在此轮反弹行情中（未来有可能演变为牛市反转），我们相信小盘股指数的表现依旧会非常抢眼。

投资者不必担心中证500指数的流动性问题，这主要基于两个方面。一方面，作为中小盘指数，中证500指数的基本属性是较好的成长性。随着中证500指数成份股上市公司的不断成长，指数本身的流动性会在一定时期内处于不断改善的状态；另一方面，南方中证500指数基金是国内首只，也是近期唯一一只中证500指数基金。就中证500这样一只运作成熟的指数而言，其对指数基金有相当的容量，作为首只基金——南方中证500指数基金在指数本身的流动性控制方面也具有自己的先发优势。

就基金规模而言，如果指数基金规模太小，会影响到对指数的覆盖和跟踪。南方基金曾就中证500指数基金对中证500指数的流动性影响做过充分的论证。根据有关金融工程的测算，南方中证500指数基金的规模在200亿以内，既可以实现有指数的有效覆盖和跟踪，也不会影响指数本身的流动性。